短期内火电业绩将受累上网电价下调

国务院常务会议8日决定，下调全国燃煤发电上网电价2分/千瓦时，全国工商业用电价格1.8分/千瓦时。多位电力行业分析师认为，上网电价下调将在短期内影响到火电企业的业绩。

行业人士认为，在煤炭价格大幅下跌的情况下，影响火电企业业绩的因素主要是上网电价下调、火电利用小时数等。

公开数据显示，在不考虑其他因素情况下，按照燃煤电厂上网电价平均下调2分钱，2014年全国火电发电量4.17万亿千瓦时测算，2015年发电企业利润将比预期减少834亿元。

火电利用小时数的大幅减少，也给火电盈利预期带来压力。中电联数据显示，1-2月份，全国火电发电量同比下降，16个省份火电发电量出现负增长，全国火电设备平均利用小时739小时，同比下降52小时，降幅比2014年同期扩大38小时。

中长期来看，按25元/吨的煤价对应1分电价计算，考虑到煤价相比去年已经下跌60元/吨，并且很难出现大幅反弹，所以电价下调2分带来的利润影响可以由煤价下跌进行补偿。由于电企现用煤炭多为几月前采购，所以煤价下跌对电企利润的影响通常有所滞后。

上述分析师强调，煤炭行业仍处于供过于求的大周期内，煤价下跌并且在低位徘徊是大概率事件，火电企业利润有望保持稳定，而且电力改革政策的不断落实，将给传统的电力板块带来巨大的机会。

多位电厂人士对大智慧通讯社表示，电价下调对煤炭企业也是利空消息，电价的下调将给电厂带来更多的煤炭议价空间。

秦皇岛煤炭网数据显示，环渤海动力煤价格指数由年初的525元/吨跌至459元/吨，累计下跌66元/吨，跌幅达12.57%。已跌破5%的国家发改委政策预警线。

2012年12月31日，国家发改委下发电煤新政时，首次提出当电煤价格波动幅度超过5%时，以年度为周期，相应调整上网电价。