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油气公司一个一个破产 页岩油为什么还是生龙活虎?

2016-06-08 11:18:36 金融界

页岩油公司一个接一个的破产,可是怎么就不见页岩油倒下呢?市场人士分析称,其实它们主要申请的是破产重组,目的是甩掉债务大包袱轻装上阵,而不是彻底地离开市场。

市场人士表示,申请破产保护后,这些公司的日常运营端很多时候不受太大影响(债权方大部分情况下希望继续维持油气产量以获取现金流),主要影响在于,其资本支出端将受限(主要表现为失去新增油气产量)。因此申请破产重组的页岩油气公司,他们的产量往往都还在,而并不是申请破产重组了他们的产量就没有了。

而究其申请破产保护的原因,主要还是资本结构的非持续性,而由于直接财务原因(比如现金流断裂等)申请破产保护的很少,这是因为油气公司还有可循环信用额度贷款(revolving credit facility,简称revolver)依仗。

由于可循环信用额度(一般期限是2-3年,而且利息很低,在2-3%左右,中长期债务是6-13%)能够让企业随时获得现金,支付企业管理成本和部分急需现金基本没有问题。不够,因为油气公司本身的运营端表现随油价波动较大,在当前的油气价格环境下,部分企业的现金收入往往勉强打平支出,银行有可能为了降低风险而下调借款基数借款基数(Borrowing BAse)。

若一家企业原先的借款基数是1亿美元,企业已经提取了8000万美元,如果此时银行下调其借款基数至5000万美元,这将会出现企业超额借款的情形,企业就必须在规定的时间内归还不少于3000万美元以将其实际借款金额调低至不超过其借款基数总额。而如果此时企业账上没有现金可以用于偿还超额借款,则有可能触发流动性危机,继而申请破产保护。

但是总体来说,当前额度仍有空余的油气公司还是占主导,这就让这些油气公司能够有更大的几率熬过某些急需现金流的情况,也就是说在可循环信用额度额度告罄之前,油气公司即便其运营端已经入不敷出,但是仍旧能够通过可循环信用额度提取现金维持下去,争取度过油价低谷。




责任编辑: 中国能源网

标签:油气公司,页岩油