煤机行业高景气，龙头受益智能化。近年来煤炭供给侧改革成效显著，我国原煤产量节节高升，带动煤机行业景气度持续向好。2020 年八部委印发《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》，煤炭开采智能化加速发展，但目前智能化工作面渗透率仍不足20%，赛道长坡厚雪。煤炭新增产能、煤机更新换代为煤机增长提供动力，我们认为智能化带来的更新换代对煤机景气起到最关键的推动作用，人工智能等新技术有望持续推动煤机智能化升级。郑煤机是煤机智能化先行者，液压支架市占率排名第一，多项创新成果引领行业发展，有望受益于煤机智能化带来的机遇。