煤价淡季大幅上扬 火电企业压力增大

2010年1-4月份，全国全社会用电量13075.47亿千瓦时，与去年同期上涨23.85%。随着目前南方降雨的增加，水电增速逐步回升， 步入4月下旬后，随着南方地区气温上升，煤炭需求已进入旺季，动力煤价格也随之有了较大幅度的上涨。进入5 月份以后，秦皇岛主要动力煤如山西优混、大同优混、山西大混等已上涨分别5%-9%，价格已和煤价大幅上涨的08 年6 月持平。

一季度后煤炭价格本应进入淡季，但由于1 季度西南地区的严重旱情使得水电出力不足，对火电的依赖程度加重刺激了对动力煤的需求，促使煤炭价格在淡季上扬。虽然随着西南地区旱情的缓解、水电机组利用小时将出现回升，从而在一定程度上缓解对火电的依赖。但必须注意的是，随着夏季用电高峰期的来临，火电企业为确保迎峰度夏,对煤炭的需求量增大，煤炭价格或将继续上涨。

若不实施煤电联动提高电价，火电企业或将再次面临全行业亏损的困境。2010年用电量、电价短期之内难有大的起色，煤价、运费等成本压力上升，均制约火电类公司的盈利能力，但南方雨季来临或促水电利用小时企稳回升。从4 月份的数据来看,水电机组利用小时下滑的态势得到了遏制。随着雨季的来临干旱导致的来水偏少情况已经明显探底回升。综合来看，虽然用电量可能仍因经济持续向好等因素而实现较快增长，但由于煤价处于高位，上涨压力较大，火电企业盈利能力面临下滑压力。