5月份秦皇岛煤炭市场运行分析及预测

一、5月份秦港煤炭市场运行分析

(一)铁路煤炭调入量大幅攀升

随着大秦铁路检修结算，一方面铁路运能和运输效率得到一定提高，另一方面大秦铁路增运补欠动力较强，再加上沿海地区动力煤市场持续向好，5月份，大秦铁路运量大幅提升，秦皇岛港铁路煤炭调入量也大幅攀升。秦皇岛港数据显示，5月1日至30日，秦皇岛港日均铁路煤炭调入量达到68.9万吨，与4月份日均调入量相比，增加12万吨，增长21.1%。5月份有12天秦皇岛港铁路煤炭调入量达到70万吨以上，且多集中在中旬和下旬，其中5月16日，秦皇岛港煤炭调入量最高曾达到76.9万吨，受此影响，5月11日至30日，秦皇岛港日均铁路煤炭调入量达到了69.9万吨。

(二)港口煤炭发运量小幅回落

经过4月份的积极抢运之后，多数下游用户煤炭库存有了显著回升，再加上5月份国际煤价连续回调，下游煤炭用户继续加大采购力度的动力有所减弱，受此影响，5月份秦皇岛港煤炭发运量小幅回落。秦皇岛港数据显示，5月1日至30日，秦皇岛港日均煤炭发运量为63.6万吨，与4月份日均发运量相比，减少3.2万吨，下降4.8%。5月29日，大雾天气导致秦皇岛港封航，当天仅发运煤炭29万吨，这在一定程度上摊薄了5月份日均发运量。但是，除此之外，5月份其它时间秦皇岛港日均煤炭发运量也只有65万吨，与4月份相比，减少1.8万吨，下降2.7%。

(三)港口煤炭库存稳步回升

进入5月份，随着调入量大幅增加、发运量小幅回落，3月下旬以来，秦皇岛港煤炭库存持续下滑的局面终于得以扭转，港口煤炭库存开始逐步止跌回升。秦皇岛港数据显示，5月3日，港口煤炭库存回落至3月下旬下滑以来的最低点457万吨，此后开始震荡回升，5月下旬，回升至540万吨左右，由于29日，大雾影响了煤炭正常发运，秦皇岛港煤炭库存快速上升，5月30日，秦皇岛港煤炭库存达到612万吨。

(四)秦皇岛煤价继续上涨后企稳

5月中上旬，受下游煤炭用户采购仍然较为活跃等因素影响，秦皇岛港各煤种价格再度经历了连续三周上扬。秦皇岛港数据显示，5月17日，秦皇岛港6000大卡大同优混、5500大卡山西优混、5000大卡山西大混、4500大卡普通混煤以及4000大卡普通混煤最低平仓价分别为785元/吨、755元/吨、655元/吨、580元/吨以及470元/吨，与4月底相比，每吨分别上涨35元-55元不等，涨幅分别在5.4%-9.2%之间。

但是，随着5月份以澳大利亚纽卡斯尔港为代表的亚太地区动力煤价格快速回落，再加上煤炭进口继续保持着高位运行、秦皇岛港煤炭库存逐步止跌回升、直供电厂煤炭库存持续回升等因素影响，5月中下旬，秦皇岛港煤炭价格逐渐企稳。数据显示，5月17日之后，秦皇岛港各煤种价格基本保持平稳。

二、秦皇岛煤市走势预测

(一)港口煤炭调入量有望继续保持较高水平。

5月份，秦皇岛港日均铁路煤炭调入68.9万吨，这已经是一个不小的数字，短期内进一步上升的空间明显缩小。但是，6月份，日均煤炭调入量可能也不会有显著下滑，而是依然有望保持较高水平。原因主要有以下两点：一是6月份将逐步迎来夏季用煤高峰，下游真实电煤需求或将显著增加，届时路港方面定会积极采取措施，加大煤炭运输周转力度，保障煤炭有效供应;二是6月份山西、内蒙、陕西等主要资源腹地煤炭产量有望保持较快增长，货源供应较为充足。

(二)港口煤炭发运量或有小幅上升，库存则有望总体保持平稳。

4月份港口煤炭发运量大幅攀升是由于用煤旺季来临之前，防止煤价过快上涨，下游用户提前增加煤炭采购所致。5月份港口煤炭发运量小幅回落主要是由于经过前期抢运之后，下游用户煤炭库存已经升至一定水平，但是耗煤量却依然较低。6月份，夏季用煤高峰将逐步来临，电煤需求或将显著增加，煤价可能也将再度启动继续上行，这种情况下，下游用煤企业煤炭采购的积极性势必又将提高，因此，与5月份呢相比，6月份秦皇岛港日均煤炭发运量或将小幅回升。综合以上分析，随着用煤高峰的逐步临近，6月份秦皇岛港煤炭周转可能会呈高进高出态势，港口周转量明显提升，但是，港口煤炭库存却有望保持相对平稳。

(三)煤价或将再度有所上涨

虽然6月份秦皇岛煤炭库存有望保持相对平稳，但是，煤价仍有可能再度有所上涨。原因一方面是因为，随着夏季用煤高峰来临，发电耗煤量或将显著增加，电厂及其他用煤企业煤炭采购可能会有所增加，从而拉动沿海地区煤价再度上涨;另一方面，6月份国际煤价可能再度进入上升过程，这将在一定程度上支撑以秦皇岛为代表的国内煤价。

5月份，环球煤炭平台三大国际煤价普遍经历了一个回调过程，但是，就在5月底，南非RB index和欧洲ARA index突然大幅反弹，一周涨幅均在6%左右，仅有澳大利亚NEWC index还在回调，但是降幅已经大幅放缓。5月28日，澳大利亚NEWC index、南非RB index以及欧洲ARA index分别为96.84美元/吨、93.05美元/吨以及91.97美元/吨，澳大利亚NEWC index与后面两者的价差已经快速由之前持续很长时间的11美元/吨左右和20美元/吨左右降至目前的4美元/吨左右。预计，短期内澳大利亚煤价止跌回升的可能性极大，从而给国内秦皇岛煤价提供一定支撑。

今年4、5月份，秦皇岛港各煤种价格每吨已经分别累计上涨65元-85元不等，涨幅最大的达到了17.5%，涨幅最小的也在9%。与今年1月末的煤价最高点相比，目前，秦皇岛港各煤种价格与其差距已经缩小至每吨45-60元不等。可以说，秦皇岛煤价在用煤淡季较好的释放了旺季价格上涨预期。因此，预计6月份即使秦皇岛煤价再度上涨，涨幅可能也会相对较小。此外，其它两方面因素对煤价涨幅也将产生重要影响。一个是当前及未来一段时间的经济结构调整程度，另一个是欧元区债务危机的发展程度。