电力设备：国网第三批次集中招标分析

主设备前三批次总量上升，二次设备上半年总量基本持平

国家电网于6月1日公布了第三批主设备和第三批二次设备的招标公告，从招标量上来看，主设备前三批次招标总量上升，二次设备上半年招标量基本持平。从今年主设备和二次设备的招标情况来看，两者的投资趋向于同步，二次设备并没有独立于主设备出现大幅增长。我们维持对于电力设备行业中立的评级。

支撑评级的要点

从前三次招标总量来看，变压器和组合电器招标量略有增长，断路器和隔离开关招标量分别增长了20%和31%。从招标时间看，去年第三批次招标是在4月中旬进行，本次招标相比去年晚了1个月以上。由于今年国家电网总的投资额将同比下降，我们预计今年主设备招标量将略有持平或下降。

主设备招标量环比大幅下降。在第二批次同比大幅上升后，本次招标量出现了大幅回落。其中，变压器招标容量18，312MVA，同比上升7.1%；组合电器中招标的断路器台数为140台，同比下降31.4%；断路器招标216台，同比下降17.6%；隔离开关招标量791个，同比下降9.8%。

二次设备招标频率加快，但上半年招标总量基本持平。去年国网二次设备集中招标一共进行了4次，其中上半年招标2次。今年上半年已经进行了3次招标，据此推断今年集中招标次数肯定要高于去年。今年前三批次，二次设备保护类招标量2，940个，相比去年前两批次下降12.2%；监控类招标146套，相比去年前两批次增长7.4%。

从今年主设备和二次设备的招标情况来看，两者的投资趋向于同步，二次设备并没有独立于主设备出现大幅增长。我们判断今年二次设备的招标总量并不会出现大幅增长，其中个别产品可能受益于需求拉动出现增速较快的情况。