经济数据将助推大盘转向

上周大盘在新的利空因素压制下，出现了二次探底行情。但截至上周五上证指数缩量回落到前期止跌企稳的2550点一线，显示短期做空动能明显衰竭。而本周消息面即将公布5月宏观数据，大盘是否由此重现转机，投资者如何把握新的行情机会呢？

　　笔者认为，即将公布的5月经济数据明朗后，处于观察期的政策导向将会营造出相对宽松的市场环境。因为从已公布的5 月制造业采购经理指数(PMI)比上月出现回落看，实体经济增长已露放缓迹象。市场普遍预计5月CPI值不超过3%，显示通胀预期有所减弱。5月出口有望延续增长趋势、零售市场维持较高热度，最值得注意的是固定资产投资将会小幅回落，这些数据充分印证了在今年政策调控的合力作用下，经济将有所降温，从而使得管理层对当前经济政策进入观察期。

　　从资金面的角度看，趋紧的资金面将会抑制大盘反弹的幅度。因为虽然5月信贷净投放维持宽松局面，但是近期公开市场央行票据利率上升，并且连续上调存款准备金率，其累积效应使得目前货币供应量在逐步下降，显示出货币市场资金面趋紧迹象。而上周五宁波港130多亿元IPO审核上会，农行IPO集资规模介于1500亿-1700亿元人民币，其中A股约1000亿，加上新股发行、再融资等，这些都会对资金面构成压力。不过值得注意的是，继保险资金购买指数基金大举入市时，央企也开始通过基金专户进场，还有新设公募基金积极入市，国寿已入场120亿元资金，表明“国家队”资金护盘意图明确，这些资金虽然为市场带来了新鲜血液，但是并不能明显改善趋紧的资金面情况。

　　趋势形态上，上周上证指数在各方不利因素促使下，出现了逐步震荡走低，在其过程中出现了两个积极信号，一个是单日下跌幅度明显缩小，另一个是成交量逐步缩小，意味着上周调整特征是前期持续调整的二次探底，量能萎缩显示整体市场恐慌情绪基本消耗殆尽。可见本周大盘在经济数据明朗之后，转机行情将会喷薄而出，或将上攻2800点的阶段性上涨行情即将正式展开。在操作上，可以对超跌反弹的地产、有色、券商股关注其短线机会，还有生物医药、新能源、电子软件等政策扶持的中线投资机会。