秦皇岛煤价仍将“看涨”

一、秦皇岛煤价小幅回调

 在连续平稳运行三周之后，秦皇岛煤价没有继续上行，而是倒向了另一边，本周秦皇岛各煤种价格集体回调。秦皇岛港数据显示，6月7日，秦皇岛港6000大卡大同优混、5500大卡山西优混、5000大卡山西大混、4500大卡普通混煤以及4000大卡普通混煤最低平仓价分别为780元/吨、750元/吨、650元/吨、575元/吨以及460元/吨，与上周相比，每吨分别下降5-10元不等，降幅分别在0.6%-2.1%之间。

 二、港口、电厂煤炭库存持续攀升是煤价回调的直接原因

 经过前段时间下游用户积极抢运，再加上铁路方面加大煤炭运输组织力度，港口、电厂煤炭库存双双持续回升，这应该是秦皇岛港煤价向下调整的直接原因。数据显示，截止到6月7日，北方主要煤炭发运港秦皇岛港煤炭库存上升至668.6万吨，与6月初相比，增加55万吨，增长9.0%，与5月初港口煤炭库存低点相比，增加211.7万吨，增长46.3%;6月7日，国投京唐港区煤炭库存为164.8万吨，与6月初相比，增加26万吨，增长18.4%，与5月初港口煤炭库存低点相比，增加63.2万吨，增长62.2%。

 在港口煤炭库存快速攀升的同时，直供电厂煤炭库存也持续攀升。中能电力燃料工业公司数据显示，6月6日，直供电厂煤炭库存合计为5050万吨，平均可用天数为16天，与6月初相比，增加93万吨，与5月初相比，608.8万吨，平均可用天数增长3天。

 随着下游电厂和其他用户煤炭库存不断攀升，采购积极性逐步减弱，从而使秦皇岛煤价逐步失去支撑。沿海煤炭运价持续回落即是很好的证明。中华航运网数据显示，沿海煤炭综合运价指数已经由4月21日的2360.19点，回落至6月2日的1827.75点，下降532.44点，降幅为22.6%。

 三、南方频繁降雨、经济结构调整是煤价回调的根本原因 

近期，我国南方大范围地区接连遭遇了强降雨天气，受此影响，部分地区入夏晚于常年，这在一定程度上降低了电力负荷，从而减缓了电煤消耗。据中能电力燃料工业公司数据显示，6月1日至6日，直供电厂日均耗煤量为302.7万吨，与5月份日均耗煤量相比，减少3.2万吨，下降1.0%。

 除了南方大范围的降雨之外，我国加速推进的经济结构调整可能对部分地区高耗能产业的过快发展形成一定约束。4月中旬以来，国务院先后出台了《国务院关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》、《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》、《国务院关于进一步加大工作力度确保实现“十一五”节能减排目标的通知》等政策文件，要求加大落后产能淘汰力度、加强房地产市场调控、加大推进重点行业节能减排、严格控制高耗能高排放行业过快增长。其中，《国务院关于进一步加大工作力度确保实现“十一五”节能减排目标的通知》中明确提出要严格控制“两高”和产能过剩行业新上项目，要落实限制“两高”产品出口的各项政策，控制“两高”产品出口。要加强电力需求侧管理，压缩高耗能、高排放企业用电，对能源消耗超过已有国家和地方单位产品能耗(电耗)限额标准的，实行惩罚性价格政策。省级节能主管部门组织各级节能监察机构于今年6月底前对重点用能单位上一年度和今年上半年主要产品能源消耗情况进行专项能源监察审计，提出超能耗(电耗)限额标准的企业和产品名单，实行惩罚性电价，对超过限额标准一倍以上的，比照淘汰类电价加价标准执行。 

这些调控政策的出台，应该能够在一定程度上减缓部分高耗能产品的过快增长，从而减缓电力需求和发电耗煤量增长。 

可能近期出台的上述一系列调控政策效应尚未完全显现，但是，市场预期的力量是强大的和不容忽视的。可能正是由于市场预期到本轮经济结构调整将继续进行下去，高耗能产业的发展将受到一定制约，煤炭需求增长可能将适当放缓，才有了在夏季用煤高峰即将到来的时候，沿海煤炭贸易活跃度不升反降，才有了秦皇岛煤价的打破平衡向下小幅调整。

 四、未来秦皇岛煤价仍将“看涨”

 虽然，未来调控政策效果有望继续显现，部分高耗能产品的出口将受到更多限制，高耗能产品的过快增长也将继续受到一定制约，电力和煤炭需求的快速增长也将因此继续受到一定影响。但是，夏季迎峰度夏用煤高峰时段以秦皇岛为代表的沿海地区煤价仍将继续“看涨”。

 首先，随着未来全国气温进一步升高，度夏电煤需求有望继续回升。从多年历史数据可以看出，每年7、8月份迎峰度夏期间，直供电厂日均耗煤量与6月份相比，均有10%左右的增长。因此，尽管高耗能产业用电量有所回落，总的用电量下降的可能性或许不会太大。

 其次，部分主要煤炭产区原煤产量或将继续受到一定影响。虽然进入6月份之后，为期两个月全国安全生产检查结束，煤炭生产有望趋于正常。但是，目前，河南煤炭资源整合进程不断加快，短期内其煤炭产量或将继续受到一定限制。6月3日，晋煤集团下属资源整合矿井郊南煤矿发生透水事故，该矿井属于限期关闭矿井。按照山西省资源整合有关规定，部分小煤矿在将2010年年底自动关闭，这些煤矿目前正处于过渡性生产阶段，郊南煤矿发生透水事故再次提醒人们注意资源整合过程中这类煤矿的生产安全问题，受此影响，未来这部分煤矿的原煤产量将受到一定影响，部分技改矿井违规生产或许也将得到进一步的遏制。

 再次，煤炭铁路运输瓶颈依然是煤炭价格的重要支撑。陕西是近年来煤炭增长最快的地区之一，但是，受铁路运输瓶颈制约，煤炭铁路运量增长缓慢。数据显示，2010年1-4月份，陕西省累计完成原煤产量10826万吨，同比增长70.86%。其中，铁路煤炭运量仅累计完成3066.1万吨，同比增长3.47%，铁路运量占同期煤炭产量的比重由去年1-4月份的46.77%，快速下降至今年1-4月份的28.32%。与陕西一样，内蒙古、宁夏等地区煤炭铁路运输瓶颈同样存在，这将在一定程度上对北煤南运煤价形成支撑。

 综上所述，尽管受政策因素影响，煤炭需求可能会有所放缓，但是未来以秦皇岛为代表的沿海地区煤价仍将“看涨”，只不过涨幅会显著放缓。也就是说调控政策的及时出台，避免了秦皇岛煤价再度重蹈2008年夏季大幅上涨的覆辙。