油气回暖致“两桶油”业绩爆发

从今年披露最新业绩预告来看，受益于国际石油天然气市场回暖，约8成(申万)采掘公司预计2018年将实现同比增长，中国石油预计去年净利润最高有望翻倍，中国石化去年净利润也同比增长，另外，通源石油等油服公司业绩增幅有望翻倍。Wind显示，今年以来(申万)石油化工板块、采掘板块等纷纷触底反弹，累计涨幅约5%，外资也加仓了“两桶油”。

作为行业龙头股，中国石油预计2018年度净利润将比上年同期增加280亿元到300亿元，同比增幅最高达1.32倍。对于这一业绩表现，中国石油表示主要是得益于公司优化生产运行、深化开源节流降本增效，加上原油、天然气等主要产品平均实现价格同比增长等原因。中国石化业绩快报显示，去年实现净利润达623.86亿元，同比增长约2成，主要受益于公司勘探及开发板块同比大幅减亏，炼油和销售板块继续实现较好业绩，化工板块毛利保持稳健。

从资金动向来看，去年北上资金加仓了“两桶油”。其中，沪股通明显增持了中国石化，并在去年11月份短暂调整后继续加仓，最新持股在流通股占比已经提升至1.21%，对应持仓规模约64亿元；中国石油也获增持，最新持股约0.14%。对于行业表现，中泰证券分析指出，去年随着市场预期国内宽货币或向信用端逐步传导，美股反弹、OPEC如期超额减产等多因素提振下，油价从底部已反弹近26%，从当前原油价格来看，油价仍高于2017年均价，预期油价或在今年上半年持续反弹，上游板块利润无需过度悲观。