亿利能源：募投项目十年运作多数不达标

亿利能源(600277)于2000年上市，募投项目至今已经运作了整整十年。上市前，公司对募投项目的"美好蓝图"做出了详细规划，每个项目收益情况也均细化成具体数字，然而历经长达十年的资金运作，七个募投项目中四项不符合预期收益和计划进度，而多年来，公司募投项目的财务收益一直是模糊不清，收益一栏不是空缺，就是标注"难以单独计算"的解释。

　　上市前：募投计划细致入微

　　公司在十年前的计划中，对募投资金投入的七个项目均做出了细致的规划，每个投入项目也均详细列明了计划产量、计划收益、项目建设期……
　　其中，公司预计"应用四元相图从卤水中分离盐碱硝技术改造项目"建成后，新增优质元明粉生产能力10万吨/年，低盐重质纯碱3万吨/年，低钠精制盐5万吨/年。谈及项目达产的收益问题，公司也做出了细致说明，预计项目将新增销售收入7564万元，利润3281万元。项目建设期一年，投资回收期3.33年。

　　此外，其余几个募投项目也均有详细规划和预计收益情况。据招股书介绍，"超细硫酸钡、低铁硫化钠技术改造项目"达产后，年新增销售收入8526万元，利润3325万元；"层状结晶硅酸钠技术改造项目"达产后，可实现销售收入15435万元，新增利润4059万元；"甘草系列产品综合开发技术改造项目"达产后，实现销售收入17612万元，新增利润5098万元；"超临界CO2萃取蛋黄卵磷脂项目"达产后，实现销售收入28906万元，利润14859.63万元……各个募投项目的收益规划均是细致入微。

　　上市后：募投收益模糊不清

　　然而上市之后，公司承诺的项目收益等规划均未达预期，而公司每一年的年度定期报告，对说明募投项目的收益情况时，多年都是模糊不清。

　　据公司09年年报显示，"应用四元相图从盐湖卤水中分离盐碱硝技改项目"不符合计划进度和预计收益，收益一栏显示"难以单独计算"；"甘草系列产品综合开发技改项目"不符合进度和预计收益，同样，收益一栏显示"难以单独计算"。而让人十分不解的是，在符合进度的募投项目收益一栏仍然给出"难以单独计算"的解释，或直接空缺。
　　"在募投项目尚未正式实施前（上市前），公司对每个项目的业绩收益均给出了具体数字，而真正投产后，公司却表示无法单独计算业绩。这样的解释怎么会成立？"一位南京的投资者表示愤慨。而记者查阅了公司05年至09年的年报，募投项目收益一栏"常驻"的解释为"难以单独计算"。

　　十年运作：募投项目一变再变

　　今年3月，公司决定变更募集资金投资项目：应用四元相图从盐湖卤水中分离盐碱硝技改项目和甘草系列产品综合开发技改项目未能按承诺进度完成，因为产品市场发生较大变化的影响，已没有继续投资的必要，决定将剩余募集资金2986.26万元变更用于补充流动资金。

　　实际上，这不是公司首次变更募投项目。2000年首发募投资金到位，公司的募投项目就接二连三地变更。同年，经过公司董事会决议，原计划投资6810万元的层状结晶硅酸钠技术改造项目取消，变更为投资2475万元设立内蒙古亿利医药有限责任公司、投资3676万元对药业分公司GMP车间改造、其余659.23万元补充流动资金。然而到了2001年，公司再次经过董事会决议，公司原计划投资16170万元的超临界ＣＯ２萃取蛋黄卵磷脂项目取消，变更为对内蒙古亿利医药有限责任公司增资。然而，变更后的两项目多年一直未达预期收益，而公司多年的解释一直是受市场限制及市场变动等因素的影响。

　　记者注意到，虽然募投资金运作了10年，但首发募投的7个项目中，除一项用于补充流动资金外，有4个项目收益及进度未达预期，未达标率近七成。