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疫情影响下的LNG航运新“常态”

2020-04-07 10:22:17 Drewry德路里

新冠疫情所导致需求的降低、历史新低的LNG价格和正在进行的石油价格战,使大型LNG液化项目的开发受到持续影响。

由于亚洲需求增长低于预期,同时液化产能大幅增加,LNG现货价格在2020年伊始创下历史新低。毫无疑问,新冠疫情在中国的爆发重创了中国的LNG需求,进一步削弱了市场前景,市场在今年第三季度前出现恢复的可能性变得微乎其微。

截止到欧洲中部时间3月30日18时,新冠疫情已经蔓延到超过200个国家和地区,累计确诊病例近70万例。特别在美国、意大利、西班牙、德国、澳大利亚和印度,确诊病例数量正在以惊人的速度增加,而大量因防疫而实施的区域封锁措施将使能源需求受到重大打击

在需求降低的影响下,我们预计LNG贸易在2020年的增长率仅为2%。暖冬和亚洲LNG现货价格的下降导致了欧洲和亚洲的库存堆积,从而使得进口量走低。随着市场进入季节性低谷期,我们预计这一情况将会持续。

欧洲和亚洲的LNG需求的降低导致了全球LNG价格走低。UKNBP价格从今年初的价格暴跌29%到2020年3月的$2.20/MMBtu。亚洲LNG现货市场从1月的$5.90/MMBtu下跌到2月份的$3.40/MMBtu。新冠疫情的爆发使计划中的LNG项目面临资金来源和供应协议上的双重困难。在这种情况和全球经济疲弱的影响下,能源公司不得不重新评估他们在许多大型LNG项目开发上的投资。

此外,由于大部分长期LNG合同定价是与油价关联的,油价的暴跌使一些计划中的大型LNG项目的盈利能力受到了威胁。2020年3月,OPEC(主要是沙特)和其盟友(俄罗斯)在进一步减产的问题上意见向左,导致油价暴跌。所有产油国产量提高,使在需求受疫情影响大幅下降之际,市场上出现大量供应。

2019年,共有64mtpa液化能力的项目达到FID(最终投资决定)阶段,另有许多项目已经入最后阶段,将在2020年获得获得FID。然而,LNG价格的低迷和新冠疫情对LNG需求的影响,促使开发商对上述项目进行重新评估。这意味着FID的达成和项目运营的开始将被延迟。主要受影响的项目包括RovumaLNG项目(15.2mtpa)、卡塔尔的NorthField扩建项目(33mtpa)、DriftwoodLNG(27.6mtpa)、RioGrandeLNG(27mtpa)和LakeCharles(16.5mtpa)。

若疫情进一步恶化,部分计划中的项目可能被取消。许多计划中的项目目标以$8/MMBtu的价格销售。然而,以目前的市场情况和可能进一步下跌的油价已无法支撑这个价格。

多数大型LNG项目计划在2023年至2024年间开始运营,届时可能造成供应过剩。然而,这一大面积推迟的情况将在未来五年限制液化能力的增长。同时,许多提议中的计划可能会被取消或被长期搁置。

大型LNG项目的推迟和产能增长的放缓势必对LNG航运市场产生连锁反应。首先,新增产能的降低将消除供应过剩的可能性,并支撑LNG价格。至2024年,运输LNG所需的新增船只数量将减少约40%,从之前的270艘降至160艘。因此我们预计,随着在建项目的延期,现有订单交付也将推迟。

而未来三年LNG船的订单数量也会降低。基于项目的订单将会减少,而投机性订单将消失,从而压缩船队的增长空间。

所以,LNG船的交付将从2022年开始下降,加上LNG液化项目的延迟将影响LNG再气化设施和其他LNG发电项目的发展,从而抑制运力需求的增长。

总的来说,我们预计随着项目船队订单和投机船舶订单的减少,船队增长将放缓。投资者会在进行LNG项目投资前,更多考虑分散供应和采购来源,以降低风险。因此,无论在贸易、航运需求还是运费方面,LNG市场发展前景将远远低于之前的预期,这也将成为一个新的“常态”。




责任编辑: 张学坤

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