煤炭行业基本面稳固 估值持续受压

短期需求旺盛，发改委管制合同煤价。

前期我们到河南调研了解到，地方政府在保证安全的前提下，正敦促企业加快生产，以缓解电煤紧俏的局面。6月26日国家发改委出面干预煤价，要求有电煤计划企业按照年初签订的合同价格履行合约，对于擅自涨价企业将给予处罚。

煤炭“十二五”规划显雏形。

据媒体报道，煤炭的兼并重组依然是“十二五”规划中的重要内容，期间煤炭企业将由当前的11,000家减少到4000家，锐减7000家，期末将形成6-8个大型煤炭企业集团，煤炭资源将进一步集中。

需求旺盛，进口煤保持较快增长。

2010年1-5月份累计进口6898万吨，同比增长114%；而累计出口量887万吨，同比下降15.8%，净进口6011万吨。5月份单月进口1100万吨，4月份进口1352万吨，环比下滑18.6%，5月份同比增速16.65%较之前几个月增速下滑严重，主要是因为2009年同期进口高基数所致。

取消出口退税、管控煤价添新压。

财政部通知，自2010年7月15日起取消部分钢材、医药、化工产品、有色金属加工材等六大类商品的出口退税，总数达406种。涉及的钢铁品种包括热轧板卷、花纹板、镀锌、镀锡板；这将减少钢铁有色行业出口，进而减少对冶金煤的需求。

行业投资评级为“有吸引力”。

煤炭板块近期深幅调整，估值更具吸引力，维持“有吸引力”评级。