沿海电厂日耗恢复缓慢 市场采购暂无明显提振

本周，电力用户补库继续以长协为主，化工等非电力用户市场煤需求较好。近期部分地区电厂日耗增加，库存可用天数较前期有所减少;但在长协保障下，采购市场煤积极性未有明显提振。

临近月底，内蒙部分煤矿煤管票用罄已进入停产状态。在产煤矿方面，大部分煤矿主要兑现长协合同，末煤优先供应电厂，有存量和块煤走市场销售。由于部分贸易商看好预期，拉运积极，叠加化工行业维持采购，矿区拉运车辆较多，煤矿基本产销平衡，无库存积累。当前产量释放，主要以保长协用煤为主;即将进入“迎峰度夏”储煤阶段，需求看好。但在限价政策调控下，预计产地市场以稳为主。

全球能源短缺加剧，俄、印进口动力煤处于全面倒挂状态，进口市场成交冷清。预计五六月份，我国进口煤数量难有大幅增加。首先，夏季用煤高峰即将到来，多国准备增加煤炭进口;但受乌俄冲突影响，供应吃紧，全球能源采购格局发生变化，推高了国际煤价。其次，四月份，我国进口煤炭2355万吨，环比和同比均保持增长态势。但四月份进口正增长，主要受益于二、三月份进口订单的增加;而五月份印尼动力煤标杆价大幅飙升，造成煤价倒挂，抑制了国内买家的进口积极性。目前，印尼国内供应偏紧，五六月份货盘已售罄，且暂不急于销售七月份货盘。尽管印度采购速度放缓，但东南亚和欧洲部分国家询货积极，促使印尼报价保持坚挺。再次，俄煤铁路运输紧张，出口量受限;且国际市场需求不弱，俄煤报价较中国同热值煤炭高出50美金/吨。我国进口俄煤，虽大都采取人民币结算;但需要买方提前打20%预付款，资金风险加大，且有时周转不畅，不敢贸然大量采购。

疫情叠加传统淡季，造成需求减弱。数据显示，四月份，我国火电发电量同比下降11.8%。五月份，火电发电量也不乐观;但由于进口受限，且价格倒挂，我国沿海耗煤大户采购国内煤炭增多，在一定程度上掩盖了煤市的低迷。目前，虽然是需求的底部，但环渤海港口煤炭下水量不低，且下游非电用户询货不少。六月份，民用电和工业用电双双得到提振，稳增长发力，需求得到提升。疫情影响逐渐下降，工业生产开启恢复，进一步拉动煤炭需求，市场将转好。