本周迎来了第一次全国范围的寒潮降温,我国多地气温出现“断崖式”下跌,随之而来的是,煤炭市场情绪出现好转。环渤海港口各煤种止跌企稳,并小幅反弹;产地行情也加快复苏,部分煤矿煤价上涨。受冷空气影响,港口市场情绪略有好转,贸易商低价出货意愿下降。对于从10月10日开始降价的煤炭市场来说,气温的下降无疑一定程度上起到了提振市场的作用,给下跌的煤价打了一针强心剂。经过持续回落后,煤价已接近部分终端采购心理价位,本周市场触底后小幅反弹。
一、市场现复苏迹象。
本周二开始,在环渤海港口,需求端询货有所增加,市场情绪出现明显转变,各煤种实现了止跌回暖。在气温断崖式下跌下,北方地区电厂日耗明显提高,煤炭市场出现阶段性回暖,一些局部性利好因素对价格形成一定支撑,煤价止跌企稳,甚至出现阶段性上涨。由于产地与环渤海港口价差依旧倒挂,港口调入以长协为主,市场煤不多。初冬时节,沿海电力企业日耗偏淡,长协及进口补充尚可;化工耗煤处于相对高位,水泥、冶金行业需求进入季节性淡季。本周贸易商报价上探,刚需客户还价水平有所提升,但实际需求有限,加之北港和江内港口库存高位,后期煤价持续上涨支撑不足。
近期,主产地停产整顿范围较小,供应相对平稳,进一步增量释放也很困难。前期全国气温明显偏暖,日耗偏低,叠加铁路部门积极给环渤海港口打库,造成淡旺季换挡期间,环渤海、电厂库存高企,疏港压力加大,市场供需偏宽松,华哥、魏哥连续下调采购和接货价格。但本周市场现转好迹象,随着强冷空气东移南下,华北、东北多地气温骤降,对内陆电厂日耗形成明显提振。在价格持续性下行后,前期消极等待的电厂求在日耗提升之后集中释放采购数量;但现阶段环渤海港口库存处于绝对高位,电厂存煤也不低,目前只有部分长协占比少的电厂有采购需求,因此,对后续电厂补库程度以及煤价上涨高度不宜高估。此外,尽管水电趋于转弱,火电压力加大,但华东、华南地区气温偏暖,日耗依然偏低,火电负荷提升速度缓慢。
二、港口市场震荡上行。
在优劣势均在、但煤价重心偏低的情况下,港口煤价进入震荡上行行情。本周,在环渤海港口,下游采购意愿略有提升,市场询货问价增多,依然压价还盘;但贸易商组织货源较为困难,手中有煤的都是高价采购的,低价出货意愿较低,港口实际成交有限。后期来看,受低温来袭、日耗增加影响,煤价将呈现“涨多跌少”行情。在高库存的制约下,气温平稳之后,下周煤价仍有小幅回落可能。
进入11月,煤炭需求预期逐渐从淡转旺,到港拉煤船增多。首先,前期港口持续封航,造成压船,部分船舶运力逐步释放。其次,来自居民冬季采暖,主要包括燃煤锅炉、热电联产、地方中小电厂采购增多,派船数量增加。再次,今年最后两个月,西南水电进入枯水期,沿海地区火电机组负荷加大。第四,尽管水泥行业用煤减少,但在国际油价高位波动的大背景下,化工行业用煤一枝独秀,耗煤呈增加态势。综合分析,11月份,煤炭市场虽有改观,需求出现增加;但由于市场供应充足,电厂、港口库存高位,社会各环节需要消耗高库存,煤炭市场供需相对稳定,煤价波动不大。本月港口市场较为平稳,港口煤价最高点不会超过千元。
三、本月煤价难有大涨机会。
本周开始,全国迎来大范围降温天气,居民供暖全面开启,电厂日耗有提升。各大主力电厂机组检修已完成,目前投入火电机组数量有所增加;但从目前情况来看,由于日耗增加不多,电厂库存可用天数尚可,对市场煤采购意愿不高,依旧以补充长协为主。但也有部分中小电厂和民营电厂前期怕压成本,并未大量囤煤,入冬前开始陆续招标采购,派船去北港拉煤。
入冬之前,铁路部门提前为环渤海港口打库存,促使环渤海八港库存回升至2600万吨以上,同比去年增加了1000万吨。高库存自然会压制高煤价,短期煤价难有大幅反弹机会。随着下游采购节奏加快,后续北上拉运将增多;港口开航后,调出量恢复至高位,环渤海港口将进入去库模式。11月份,南方气温偏高,电厂日耗增加有限,电厂会积极消耗自身库存,采购量不多,环渤海港口去库缓慢,无法支撑煤价大幅上涨。预计环渤海港口经过长时间去库之后,正值寒冬腊月,天寒地冻,电煤消耗加快,港口煤价才会有持续上涨机会。