下周煤价继续震荡走势

目前，长协保供力度未减、进口煤持续汹涌进入，价格低廉，不断对电厂库存形成有效补充。下游北上补库拉煤的压力并不大，环渤海港口下锚船低位运行;叠加本轮雨雪到来后，各地虽然降温，但南方并不寒冷，日耗难有大幅增加，电厂大规模采购意愿不强。环渤海港口市场稳中偏弱运行，下游少量刚需，压价采购，成交僵持。但是，港口库存下降至2100万吨，贸易商受限于成本，低价出货意愿较差，港口现货不多，煤价稳定在910-920元/吨附近。

近期，沿海电厂日耗保持在227万吨偏高水平，库存虽然较前期有所回落，但在长协可靠供应以及进口煤到岸充足的情况下，沿海电厂存煤仍处于近年的高位，因此，用户对高价市场煤需求依旧偏弱。不过，随着大寒节气和寒潮的到来，本周末、下周初，南方部分地区出现低温降雪，日耗有望进一步拉高，下游节前补库预期尚存。但考虑到距春节很近，工业企业将陆续停产放假，日耗也将见顶回落，下游采购力度有限。此外，前期的寒潮天气行情已经对贸易商的挺价信心带来打击，而随着节前补库需求迟迟没有释放，更导致部分贸易商的心态趋于崩溃，认为即使后期存在补库需求，也多是零散采购，难以对煤价形成支撑，因此主动出货的积极性提升，市场供需均在增加，很难掀起波澜，顶多就是挺价持续几天，煤价还得跌。

周六开始，受强冷空气影响，我国大部地区气温将转为偏低，取暖需求或增加，下游节前补库需求有望释放。但寒潮天气持续时间太短，叠加春节效应显现，电力终端日耗将在本月底出现高位回落，届时，库存的安全边际和可用天数将有明显提升，进一步支撑终端的议价话语权，保持强势压价下的刚性采购，煤价还会承压下行。

近期，受到港发运利润倒挂以及后市预期偏悲观等因素制约，中小市场贸易户发运参与度持续偏低，使得铁路外运量提升受限，大秦线日均发运保持在115万吨上下;而沿海电厂日耗处于春节前的较高位置，在对市场采购动力持续不足的情况下，多北上积极拉运长协煤，环渤海港口调出持续高于调入，港口库存下行趋势不改。但由于港口存煤减少，清垛底、换垛等复杂性作业增多，造成港口发运效率下降，港口库存下降趋缓。目前，煤价既承下行压力，又受成本支撑，僵持在910-920元/吨上下，出现了“涨不上去，也跌不下来”的局面。