复洁环保2024年一季报业绩点评：表观业绩暂时承压，看好创新驱动盈利改善

2024年4月27日,复洁环保(688335.SH)披露了2024年一季报。财报显示,2024第一季度,实现营业收入1,447.70万元,归母净利润-114.87万元。公司营业收入和归母净利润较去年同期出现较大幅度的下降。

复洁环保在公告中披露,一季度业绩下滑的主要原因是去年同期的营收创历史新高,以及环保行业受宏观经济波动的影响。2023年一季度,公司承接的上海老港暂存污泥处理服务项目、上海竹园污水处理厂四期工程污泥脱水干化项目、上海竹园污水处理厂四期工程50万吨、70万吨污水地块除臭项目等重点项目的营收占比近74%,上述项目于2023年先后完成相关服务内容。此外,受宏观经济等多重不利因素影响,项目新建与招标进度迟滞,公司2023年新签订单、在手订单不达预期,以及部分项目尚未进入实施、验收阶段,导致一季度收入确认金额相对有限。

重点区域项目稳步推进,应收账款回款逐步好转,二季度起有望轻装上阵。2024年一季度,复洁环保新签项目合同金额为9,800余万元,其中核心技术装备及相关运营服务合同金额7,900余万元。公司表示,2024年是落实公司“十四五”规划的攻坚年,也是从传统环保产业向绿色低碳全产业链、一体化、全周期服务的转型期。复洁环保将积极应对宏观经济波动、单一产业依赖、区域经济发展不平衡等不利因素,立足国内重点市场精耕细作,不断提高市场占有率和优质客户占比,通过多渠道开发、合作等形式持续加大新区域、新市场、新应用场景的拓展力度,扩大业务覆盖范围,提升整体运营效率与效益,稳步提升经营业绩。

高温水源热泵技术装备项目推进顺利,未来有望递次贡献业绩增量。公司2023年年报显示,高温水源热泵技术装备实现营业收入338.94万元,毛利率33.83%。业内人士表示,复洁环保以高温水源热泵技术为核心的节能技术装备在城镇和工业领域分布广泛的污水处理厂以及具备高温余热的工业领域实现热能综合利用的项目进展顺利,可满足污水处理厂、大型泵站、工业企业及其周边一定范围内有关设施及建筑物的制冷供热需求,实现对城镇与工业领域低品位余热的高效回收与综合利用,通过拓展合同能源服务模式,有望带动业绩持续成长和形成稳定的现金流。

新建产能逐步释放,多元化差异化产品组合策略,海外市场开拓有序推进。2023年末,复洁环保核心技术装备生产制造研发基地竣工验收,新产能的投放将满足公司生产更多类型、规格的干化滤板、特殊用途高端滤板及相关配件,进而为客户提供高品质产品,满足客户的多元化、差异化需求。当前,在污泥处理、新兴化工、锂电、制糖等固液分离细分应用行业,由于过滤物料复杂,过滤效果要求严格,因此对过滤设备的技术、工艺提出了更高要求。据了解,2023年公司核心部件零售业务营业收入60万元,随着募投项目的投产,2024年一季度,公司核心部件零售业务实现营业收入近600万元,业务订单量持续增长。同时,公司还将进一步加快核心技术装备“出海”速度,充分利用已有的技术优势、生产优势、质量优势、价格优势,通过多元化产品组合策略实现海外市场的增长,推动产能的逐步释放。

城镇污水厂“制氢-储氢-热电联供”全链条应用有望驱动行业下一轮扩张周期的到来,具备持续性技术创新能力的节能低碳企业有望真正发展成长壮大。值得一提的是,复洁环保与上海铂陆洁安新能源科技有限责任公司、上海城投污水处理有限公司等六方共同立项的《城镇污水厂“制氢-储氢-热电联供”全链条中试试验应用研究》项目于2024年3月底正式进入试运行阶段,该项目通过利用光伏发电的电能电解水制氢,以及利用污泥厌氧产生的沼气制氢,后续衔接安全储氢技术装备、氢燃料电池及高效用氢场景,实现污水厂“制氢-储氢-热电联供”全链条应用与循环经济示范。项目旨在引领污水处理行业的技术革新与定位转型、推动氢能产业的发展,对于发展循环经济、助力碳达峰碳中和战略目标的实现、加快形成新质生产力具有重要意义,相关研究成果将为实现绿色-低碳-循环的高质量发展作出积极贡献。

复洁环保作为国内节能低碳高端装备的领军企业,技术创新推动产业主线不断丰富,战略性布局双碳、新能源领域有望形成更多新的增长点、增长极。随着经济社会呈现持续复苏态势,政府财政压力开始缓解,对公司业绩不利因素将逐步消除,创新产品放量、产能进一步释放将改善和提升公司整体盈利能力,公司也将迎来新一波的发展机遇。