港口动力煤价格距离反弹或已不远

今年以来，港口动力煤市场价格虽有所波动，但重心继续下移的趋势不改。数据显示，4月9日CCI5500报收于672元/吨，较年初下跌98元/吨，跌幅12.75%。

目前来看，当前正处电煤消费传统淡季，动力煤市场供应宽松明显，价格下行压力不改。但一些利好支撑也在逐渐显现，动力煤价格距离反弹或已不远。

首先，进口煤补充效果欠佳。一方面，外矿报价依旧坚挺，降价幅度有限，促使进口煤价格倒挂持续。另一方面，汇率波动之下，进口煤成本增加，运费价格也在上行。影响部分进口煤需求转向内贸市场。

其次，北港库存去化加快。在需求缓慢增加的同时，恰逢为期一个月的大秦线检修，促使北港库存下降;截止目前，北港存煤较大秦线检修前减少了70多万吨。按目前的去库速度，预计到4月底，港口将去库200-300万吨。

第三，北港存煤结构性问题仍存。受市场预期偏弱和发运倒挂影响，贸易商避险心态明朗，尤其中小贸易商主动集港发运的积极性偏低，特别是低卡资源倒挂程度加大，导致港口货源存在结构性供给偏少问题。一旦需求有所好转，报价就会上调。

第四，成本端支撑持续。近期，产地煤价相对坚挺，调价煤矿以上涨居多。叠加部分铁路运费优惠措施的调整，促使发运成本高企，成本端支撑有所加强。

最后，市场信心将逐渐改善。随着大秦线检修的深入，叠加资源结构性供给偏少和进口煤缺乏性价比，以及部分煤种的价格已接近谷底，贸易商挺价意愿逐渐抬升，市场逐渐向好的方向转化。与此同时，天气极端化程度加剧，也不排除电厂日耗在淡季出现增加。影响市场信心逐渐向好。

综上，在供应宽松而需求疲软之下，预计短期内利空因素将继续主导动力煤市场走势。但随着利好因素影响的持续，供需宽松态势有望不断改善，在贸易商挺价意愿偏高下，还是存在反弹预期的。