下游客户观望为主 港口报价平稳僵持

环渤海港口动力煤市场延续冷清观望态势，市场报价整体平稳。供需双方僵持博弈，贸易商挺价，但下游采购意愿不强，仅维持刚需补库，市场成交较少。环渤海港口加快去库，部分低卡优质煤成为紧俏商品，受用户青睐。

利好因素支撑：首先，进口煤炭补充效果减弱。价格优势削减之下，国内终端对进口煤的采购积极性有所减退。四月份，进口煤炭3783万吨，同比减少742万吨，环比减少90万吨。五月份，进口煤3604万吨，同比减少777万吨，环比减少179万吨。日前，国际煤价下跌，性价比有一定优势，但不明显。其次，供应端边际收紧。经前期煤价持续下行后，部分民营煤矿、中小煤矿及贸易商、储煤场等客户出现亏损压力，很多煤矿主动调整生产计划、停减产以缓解压力。再次，本月正值安全生产月，叠加汛期来临，安检和环保检查力度加大。供应继续放量空间收窄，供应过剩压力有所缓解。第四，随着气温的走高，福建、华南等地高温天气偏高，居民用电负荷提升，助推电厂日耗攀升，需求端支撑力度加强。第五，宏观经济继续向好。尽管外部环境冲击不小，但主要指标仍实现平稳增长势头。此外，经贸会谈基本达成一致，国际经贸关系趋向稳定，利于经济的平稳运行。

利空因素：首先，供应充足。主力煤矿生产连续性较强，很多煤矿继续保持平稳生产，产能持续释放，国内供应高位。在这一大背景下，长协煤兑现率提高，大部分电厂对市场采购减少。进口方面，尽管有减量，但还保持在相对高位，减量幅度和煤炭需求的减量相差不多;部分电厂签订长期协议，整体供应充足。其次，工业用电处于恢复期，火力发电量出现负增长，高库存压制明显。尽管近期环渤海港口库存持续缓慢去化，但整体社会库存依旧偏高。不论是产地，还是下游、江内港口均存在明显的去库压力，环渤海港口疏港的压力同样不小，对市场情绪和下游用户的心态形成较为明显的压制。再次，水电等清洁能源出力持续向好。水电、太阳能、风能等清洁能源发电保持大幅增长态势，进一步挤占火电的市场份额;同时，华东地区持续降雨，水力发电明显增多。雨季的到来，水电对煤电的替代效应更加明显。