煤价或迎一波上涨行情!

主产区煤价稳中小幅调整。近期，冶金、化工等终端采购积极，叠加东北地区补库需求释放，部分性价比高的煤种需求尚可，部分煤矿价格小幅上涨。而本周前半程，港口动力煤市场弱稳运行，上游挺价情绪增强，低价不愿出货，下游少量采购需求，询盘压价，成交僵持。本周后半程，下游询货需求略有好转，且港口优质可流通资源偏少，支撑上游挺价心态，市场煤价格出现趋稳止跌信号。传统用煤淡季预期持续发酵，但产地市场转好，港口询货增多，在一定程度上支撑了港口煤价;本周四开始，港口市场出现止跌企稳迹象。

随着重要活动的结束，产地煤炭供应加快恢复，但上级主管部门发文，督促煤企严格按照规定产能组织生产，供应上难以恢复至上半年的高位水平。大秦线秋季集中修时间初定国庆长假期间展开，为期20天;铁路部门将在九月底之前，给环渤海港口打库存，大秦线日运量最高增至120万吨，唐呼线日运量也保持在25万吨左右，下游终端闻风而动，安排在九月中下旬，增派船舶赶往环渤海港口拉运煤炭。在到港车船双多的情况下，环渤海港口煤炭库存震荡下行。此外，铁路运输优惠政策逐步收紧，环渤海港口发运成本拉高，贸易商发运积极性下降，现货集港偏少;叠加长协兑现保持较好影响，环渤海港口中的曹妃甸四港去库非常明显，同比去年减少46万吨，其中，曹妃甸华电煤码头存煤已降至59万吨。而秦皇岛港，由于有大秦线强大运力支撑，叠加发运增量不多，调入量大于调出量，库存出现增加态势，一度拉高至642万吨，这也在一定程度上推迟了煤价上涨时间。与此同时，环渤海九港(含黄骅港)煤炭库存已下降至2333万吨，处于低位水平。整个环渤海港口持续保持低库存模式，也在很大程度上限制了煤价继续深跌，并为今后煤价上涨奠定基础。

需求端方面，随着南方地区高温天气范围逐步收敛，电厂日耗略有下降，沿海八省电厂日耗下降至220-230万吨，但电厂传统的秋季补库即将展开。由于近三周来，市场煤价格呈现持续下跌态势;终端用户大都抱有“买涨不买跌”的观望心态，煤价越跌，下游用户越是不拉，北上拉运积极性明显下降，港口调出量较为稳定。尽管南方气温回落，降雨增多，接近用煤旺季的尾声;但临近大秦线“天窗期”，叠加冬季之前的补库，部分电厂开始着手招标采购现货，询货问价增多。非电行业方面，错峰复产的企业增多，采购需求缓慢恢复。本周前半程，部分卖家低价出货后，市场煤库存急剧减少;而下游终端招标采购增多，需求有所回升，优质市场煤出现供不应求。此外，当前港口发运成本较高，部分卖家担心低价出货后，后期补货困难，挺价情绪增强，等待时机出货。截止目前，港口煤价已经接近底部，后期随着港口库存进一步下降，叠加电厂补库积极性的提高，港口市场煤价格有望出现一波反弹行情。

市场参与者对煤炭市场走势的判断依然存在分歧，据曹妃甸贸易商张经理介绍，他不看好后期市场，他一直在积极出货。他认为，电厂日耗持续回落，终端采购以长协煤及少量性价比高的进口煤为主，市场煤需求形不成规模，且投标竞争激烈，他对煤价走势不看好，认为还得跌。而京唐贸易商刘经理则看好夏末市场，他分析，尽管当前需求疲弱，但上游供应仍处于漫长的恢复过程中、坑口煤价已经止跌探涨;叠加部分线路发运到港成本持续倒挂，市场煤进港量有限，价格深跌存在困难。而大秦线秋检之前，叠加欢度国庆，部分电厂需要在九月中下旬适当囤货，他判断煤价跌至长协以上5-10元/吨时，存在支撑，煤价会止跌反弹。刘经理担心，后期低价补货存在困难，会买不到煤，因此，他开始缓慢囤一些货，准备应对冬储行情。

本周三开始，华东地区强对流天气频发，南方持续多日的高温天气得到明显收敛，民用电需求预计将随之回落，沿海电厂日耗水平同步下降，但降幅不大;周四开始，气温再次回升。另据太原路局的消息，10月7日，大秦线将展开秋季集中修，为期20天，届时，大秦线日均进车将由120万吨降至100万吨。因此，部分电厂在日耗回落预期增强之际，急于利用淡季时节进行补库和备煤，终端采购需求缓慢转好，港口煤价止跌反弹在即。整体上看，虽然近三周来，港口煤价承压下行，市场转淡;但环渤海港口库存偏低、市场煤发运量不足却是不争的事实，叠加政策托底及“金九”到来，非电行业需求也有改善，为煤价止跌反弹提供支撑，预计后续煤价将迎来10-20元/吨的上涨行情。