近日，能源与资本圈传出一则重磅消息。国电电力公告披露，其控股子公司国能大渡河流域水电开发有限公司将携手四川铁能电力开发有限公司、宁德时代新能源科技股份有限公司，共同投建大渡河丹巴水电站项目，动态总投资高达152.73亿元。这一跨界合作打破了大型水电项目长期由国资主导的格局，更暗藏着新能源行业的深层变革逻辑。
根据公告，项目公司于11月21日成立，注册资本36亿元。三方持股比例分别为56.11%、33.89%和10%。丹巴水电站位于四川省甘孜藏族自治州丹巴县，是大渡河干流规划28个梯级电站中的第9级，总装机容量115万千瓦（含5万千瓦生态机组），安装4台27.5万千瓦混流式水轮发电机组和1台5万千瓦生态机组。
项目动态总投资为152.73亿元，资本金比例为30%，其余通过银行贷款解决。按此计算，宁德时代将直接出资约4.58亿元，以现金一次性注入方式参股。公告披露的测算数据显示，项目暂按含税电价0.2974元/千瓦时、年均发电量47.18亿千瓦时进行估算，资本金内部收益率约为5.95%。该项目相当于每年节约150.7万吨标煤、减少301万吨二氧化碳排放。
项目计划2026年开工，2031年投运，建设工期65个月。宁德时代还将同步建设300兆瓦/600兆瓦时电化学储能系统，签订20年“保底调用”合同，形成“水电+储能”的协同模式。此次投资是宁德时代首次入股水电项目。
早在2021年，宁德时代就已与国家能源集团签署了涵盖“风光水储”等领域的战略合作协议。今年国家能源局印发的《关于促进能源领域民营经济发展若干举措的通知》明确提出支持民营企业投资水电等能源重大项目。宁德时代董事长曾表示，公司致力于成为一家零碳科技公司。在2024年年报中，“零碳解决方案”首次被列为公司战略方向。宁德时代亦曾公开承诺，将在2025年实现核心运营碳中和，在2035年实现价值链碳中和。
此次宁德时代参股丹巴水电站，具有多方面的重要意义。从行业趋势来看，释放出三大重磅信号。
其一，民营资本破冰大型水电，政策红利落地。长期以来，国内大型水电项目多由央企、地方国企主导，民营资本难以触及核心股权。此次宁德时代参股丹巴水电站，是国家能源局相关通知落地的标杆案例，标志着能源领域混改进入实质性突破阶段。这种“央企控股+地方国企协同+民企技术赋能”的股权结构，既保障了项目稳定性，又激活了市场活力，为后续更多能源重大项目混改提供了可复制样本。
其二，“水电+储能”重构能源生态，破解行业痛点。这一合作并非简单的资本联姻，而是技术与资源的深度绑定。传统水电调节多集中在多日级尺度，难以应对电网秒级、小时级波动；而宁德时代的储能技术恰好形成互补，构建起“秒级—小时级—多日级”的全时段调节体系。根据测算，这套组合可将流域弃水电量从3.1%降至0.7%，每年多消纳风光电量8.4亿千瓦时，大幅提升清洁能源利用效率，也为水电项目从“单一发电”向“综合能源服务”转型提供了新思路。
其三，宁德时代零碳布局再提速，剑指绿电核心资源。作为全球动力电池龙头，宁德时代早已明确“零碳科技公司”定位，此次跨界正是其战略落地的关键一步。电池制造属于高能耗环节，要实现运营碳中和、价值链碳中和的目标，稳定低价的绿电资源至关重要。丹巴水电站投运后，不仅能为宁德时代带来30年运营期的稳定现金流，更能提供持续的绿电供应，同时通过四川电力现货市场的峰谷价差和调频服务，每年还能额外获取约1.5亿元收益，实现“投资回报+技术变现+绿电供给”的三重收益闭环。
从短期影响来看，国电电力作为项目主导方，将直接受益于水电装机规模扩张和清洁能源占比提升，叠加政策对混改项目的支持，短期有望获得资金关注；宁德时代则通过技术输出和股权分红打开新增长曲线，进一步巩固其在新能源全产业链的话语权，利好市场对其长期战略的信心。
从中长期价值来看，从行业层面看，“水电+储能”模式的成功落地，将加速推动风光水储一体化基地建设，带动储能技术在传统能源领域的规模化应用；从企业层面，国电电力的可再生能源布局将更加完善，盈利能力和抗周期能力持续增强；宁德时代则通过绑定核心绿电资源，为其零碳转型筑牢基础，同时积累的能源项目运营经验，有望支撑其后续参与更多跨领域合作。
不过，项目建设周期长达5年以上，面临工程进度不及预期、建设成本超支等风险；水电项目受水文条件影响较大，可能导致发电量波动；此外，电力市场价格波动、政策调整等因素，也可能影响项目投资回报。
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