寒潮降温难阻弱势，动力煤节前易跌难涨

近期全国迎来寒潮降温天气，电厂日耗季节性攀升，但市场并未出现明显回暖信号。坑口、港口煤价延续偏弱运行，终端采购仍以刚需为主，市场观望情绪浓厚。尽管低温天气带动部分需求释放，但在高库存、稳定长协供应及工业用电下滑的多重压力下，动力煤市场整体呈现“需求有支撑、上涨缺动力”的僵持格局。

坑口市场：销售平淡，价格走弱

鄂尔多斯地区多数煤矿生产正常，供应稳定。虽有降温与节前备库需求，但贸易商采购谨慎，煤矿销售一般，价格稳中偏弱。当前坑口含税价：

- Q5500：500-560元/吨

- Q5000：390-450元/吨

- Q4500：330-370元/吨

陕西地区煤炭供应同样稳定，但市场情绪不佳。榆林多家大矿日前下调价格10-30元/吨，部分民营矿跟降，当前报价：

- Q5500：520-545元/吨

- Q5800：545-570元/吨

- Q6000：570-600元/吨

坑口市场整体拉运节奏放缓，下游采购意愿不高，价格支撑有限。

港口市场：交投冷清，库存缓慢去化

环渤海港口市场动力煤价格延续偏弱，报价普遍下调，成交稀少。当前港口报价：

- Q5500：690-700元/吨

- Q5000：610-620元/吨

- Q4500：510-520元/吨

截至1月20日，环渤海八港库存2617万吨，日环比下降3万吨。虽然库存持续去化，且仍高于往年同期，但终端电厂存煤天数处于安全线以上，对市场煤采购积极性较弱，仅维持刚性补库。港口市场上下游僵持态势持续，预计短期价格仍将弱势震荡。

下游需求：日耗提升但补库有限，工业用电回落

近期低温天气推动电厂日耗上升，部分终端采购节奏略有加快，但整体来看：

- 电厂库存仍处安全区间，去库可控;

- 多数终端继续以执行长协、消化库存为主，对市场煤保持谨慎;

- 仅少数库存偏低电厂采购意愿有所提升。

随着春节临近，南方部分中小企业陆续放假，工业用电需求下滑，电厂日耗增长空间受限。非电行业中，化工用煤维持常态，其他行业多为刚需采购，整体需求释放有限。

进口煤市场：报价坚挺与内贸走弱矛盾，交投僵持

进口动力煤价格承压运行。印尼外盘报价坚挺，而国内市场价格阴跌，导致沿海电厂采购节奏放缓。目前Q3800巴拿马船型FOB报价49.5-51美元/吨，但买方接受度有限，低价货源紧张，市场实际成交稀少，贸易商操作谨慎。

后市展望：春节前市场仍将承压，价格易跌难涨

综合来看，下旬煤炭市场上涨动力不足，预计价格将继续承压：

需求端：工业用电随春节临近逐步回落，电厂日耗难有大幅提升，补库意愿有限;

供应端：煤矿生产稳定，大秦线、唐呼线运量恢复，港口调入量增加;

库存结构：社会各环节库存充足，终端高库存持续压制市场采购情绪;

心态层面：贸易商发运成本倒挂，发运意愿低迷，但随着时间推移，节前出货意愿可能增强。

预计短期动力煤价格将继续弱势震荡，后期随着需求进一步减弱，市场煤价仍有下行压力。需密切关注天气变化、港口库存去化节奏及终端耗煤情况。