炼焦煤窄幅震荡竞拍回暖，焦炭二轮提涨博弈犹存

4月13日，国内炼焦煤与焦炭(市场延续窄幅震荡格局。炼焦煤方面，供应整体稳定，线上竞拍终结连续下跌行情，部分成交小幅回暖;焦炭方面，第二轮提涨虽已发起，但钢厂抵触情绪较强，市场继续博弈。总体来看，多空因素交织，煤焦市场短期难以形成单边趋势。

一、炼焦煤：供应稳定，竞拍回暖，价格窄幅震荡

今日国内炼焦煤市场延续窄幅震荡走势，价格跌幅明显放缓。供应端，主产区多数煤矿维持正常生产，整体供应稳定，多数煤矿出货顺畅，库存可控，报价较为坚挺。部分区域如山西吕梁、晋中地区主焦煤市场价格下跌1-27元/吨，晋中肥煤市场价格下跌50元/吨，但跌幅已较前期明显收窄。

从开工数据来看，本期全国样本炼焦煤矿井产能利用率为91.1%，环比微降0.1个百分点;独立洗煤厂开工率35.8%，环比下降0.3个百分点。煤矿、洗煤厂开工高位稳中微降，原煤、精煤日均产量小幅回落，库存略有累积。

线上竞拍是今日市场的亮点。炼焦煤线上竞拍挂牌量总计22.97万吨，流拍率17%，较上周五减少10个百分点，平均溢价50.5元/吨，今日挂牌以主焦煤、气煤及其原煤为主。竞拍市场终结了连续下跌行情，部分成交小幅回暖，成交价格整体稳中小幅波动。从具体成交来看，山西吕梁孝义高硫主焦煤A10.5、S3.1、G85公路挂牌4万吨，起拍价1220元/吨，成交价1248元/吨;柳林高硫焦精煤A11、S1.85-2.0、G85起拍价1100元/吨，成交均价1343元/吨，较上期涨11元/吨。不过蒙古国ETT公司炼焦煤线上竞拍51.2万吨全部流拍，反映出进口煤资源在当前价位下下游接受度有限。

进口方面，蒙古国进口炼焦煤市场偏强运行，期货盘面小幅探涨，口岸贸易企业挺价意愿较强，但下游企业询盘问价偏低，市场成交情况一般。现甘其毛都口岸蒙5#原煤主流报价1043元/吨，蒙5#精煤1220元/吨。澳大利亚远期海外炼焦煤一线主焦CFR218.0美元/吨，日环比下降1美元/吨，远期市场稳中偏弱运行。

二、焦炭：第二轮提涨发起，钢焦博弈持续

焦炭市场今日偏稳运行。10日多地主流焦企针对焦炭价格提出第二轮提涨，幅度为湿熄焦上涨50元/吨、干熄焦上涨55元/吨，原计划于4月13日零时起执行，但主流钢厂暂无回应，市场继续博弈。

供应方面，随着入炉煤成本稍有下移，当前焦企利润尚可，整体开工较为稳定。本周全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利40元/吨，江西、陕西吨焦生产仍处亏损状态，其余地区吨焦平均盈利为正，江苏盈利超百元。独立焦企产能利用率为74.98%，环比微增0.12个百分点;焦炭日均产量64.87万吨，环比微增0.11万吨。由于下游钢厂对焦炭刚需支撑较好，焦企发货较为积极，厂内焦炭库存处于低位水平，山西地区主流准一级干熄焦报1530-1585元/吨。港口方面，焦炭现货偏强运行，两港库存持稳，市场成交偏冷清，贸易商集港节奏放缓，现港口准一级湿熄焦主流现汇出库价报1460元/吨(+10)。

需求端，钢厂铁水产量持续回升，开工积极性尚可，对焦炭需求较好。部分钢厂焦炭库存处于低位水平，对焦炭有催货现象。不过钢厂对于第二轮涨价态度谨慎，尚未明确表态，焦钢双方博弈仍将持续。

三、需求端：铁水高位运行，刚需支撑仍存

从下游需求来看，钢材市场整体延续供需双增格局，库存继续去化，但终端需求复苏强度一般，钢材价格上涨空间有限。钢厂开工处于旺季水平，产能持续释放，本期全国247家钢厂高炉开工率环比增加0.13个百分点至83.2%，日均铁水产量环比增加1.99万吨至239.38万吨，处于近三年来历史同期最高水平。

钢厂盈利面环比持平于48.05%，整体处于盈利但不算丰厚的状态，测算的钢材毛利约60元/吨。在盈利尚可的情况下，钢厂对原料端仍维持按需采购策略，补库较为谨慎。部分焦企库存已补至合理水平，近期补库节奏放缓，以维持当前库存为主，炼焦煤成交活跃度有所降低，个别煤矿出货放缓，库存开始小幅累积，但多数煤矿暂时出货压力不大。

四、后市展望：短期延续震荡，关注铁水变化与提涨博弈

综合来看，当前炼焦煤和焦炭市场多空因素交织：

利多因素：铁水产量维持高位，对原料刚需形成有力支撑;焦企库存处于低位，焦炭供应有收紧预期;部分煤种价格出现止跌小幅上涨，焦炭成本支撑相对较强;煤矿库存整体可控，矿方报价相对坚挺。

利空因素：钢材终端需求复苏强度一般，钢材价格上涨空间有限;下游焦企及钢厂补库趋于谨慎，按需采购为主;焦煤期货行情震荡走低，利空现货市场情绪;个别煤矿出货放缓，库存开始累积。

综合来看，预计短期炼焦煤和焦炭市场将延续窄幅震荡格局。焦炭第二轮提涨博弈仍在持续，后续能否落地取决于钢厂盈利情况及铁水产量走势。目前铁水产量已接近240万吨/天的高位水平，高炉接近满产状态，后续铁水能否继续上升取决于终端钢材的表现。若铁水产量维持高位且焦炭成本支撑持续增强，焦炭第二轮提涨落地概率将有所提升;反之，若钢材需求走弱或钢厂利润受到挤压，提涨阻力将进一步加大。建议市场参与者重点关注铁水产量变化、焦炭提涨博弈进展及终端钢材需求恢复情况。