节前补库及迎峰度夏预期较为乐观，动力煤整体看涨情绪升温

4月23日动力煤市场走势评述

今日动力煤市场整体维持僵持震荡格局，产地、港口及进口市场均表现出明显的观望情绪，价格波动有限，买卖双方博弈加剧。市场参与者对后市走势分歧明显，但整体看涨情绪有所升温，尤其对节前补库及迎峰度夏预期较为乐观。

产地市场：稳中偏弱，局部涨跌互现

主产区煤价今日以稳为主，部分煤矿小幅调整。化工及站台大户维持按需采购，性价比较高的煤矿出货顺畅，库存低位，价格相对坚挺。但贸易商观望情绪升温，长途拉运积极性下降，部分煤矿销售不畅，库存积压，价格小幅下调。截至4月22日，大同5500大卡报收625元/吨，榆林5800大卡报613元/吨，均与前一期持平;鄂尔多斯5500大卡报546元/吨，较前一期下跌1元/吨。三西地区样本煤矿产能利用率为92.46%，较上期下降1.04个百分点，主因陕西部分煤矿检修或倒工作面停产。样本煤矿总库存411.5万吨，较上期增加3.5万吨，整体库存处于中位水平。

港口市场：交投冷清，挺价与观望并存

港口市场今日表现冷清，上游报价暂稳，下游压价观望，实际成交稀少。贸易商维持挺价情绪，受发运持续倒挂、进口煤替代效果有限及对节前补库需求预期较强影响，低价出货意愿不强。但也有部分贸易商对后期库存压力表示担忧，尤其是大秦线检修即将结束，港口存在累库风险。今日北港4500K煤种报600-610元/吨，5000K报690-700元/吨，5500K报770-780元/吨，环比昨日持平。沿江港口交投同样冷清，长江口5000卡低硫平仓价报745-750元。

值得注意的是，受进口煤价格高企及海运费上涨影响，部分电厂将采购重心向内贸煤转移，4月中下旬北方港口锚地船舶数量激增至157艘，创年内新高，显示出内贸煤需求有所回升。

进口煤市场：成本高企，价格稳中偏强

进口市场今日延续稳中偏强态势。外盘报价坚挺，进口煤到货成本持续高企，进口商投标谨慎，投标价格小幅上涨。受油气价格上行影响，外矿开采成本上升，短期价格难以回落。印尼煤炭供应收紧引发的海运市场整体供应紧张局面，叠加北半球夏季临近、制冷需求上升，预计将继续为亚洲煤价提供有力支撑。近期印尼3800大卡大船FOB成交价63美元/吨，澳煤5500大卡FOB成交价92美元/吨。

价格优势对比方面，印尼3800大卡华南到岸价为576元/吨，较同品种内贸煤价格优势为-47元/吨(即倒挂47元);澳洲5500大卡华南到岸价为851元/吨，较同品种内贸煤价格优势为-19元/吨。

需求端：淡季特征明显，华南逆势走强

当前仍处春季用电淡季，华东及内陆地区部分电厂进入检修期，需求有所回落，风光等新能源出力对火电形成一定压制。但华南地区受气温快速攀升影响，电厂日耗逆季节性走强。广东、海南等地已出现空调制冷需求，居民用电负荷提前攀升。此外，广东省受天然气发电成本上涨影响，燃煤发电量增加，据统计，广东省重点燃煤电厂4月份平均日耗同比增长16.6%。

据国家气候中心消息，目前赤道中东太平洋海表温度持续升高，预计今年5月将进入厄尔尼诺状态，这将带动后期煤炭采煤需求的提升。

综上，短期内动力煤市场仍将维持僵持格局，但价格底部支撑较强，易涨难跌。后续需重点关注大秦线检修结束后港口库存变化、下游采购节奏及气温变化对用电需求的影响。