淡季变旺季!高温来袭，煤价全线强势大涨

传统煤炭淡季，市场却上演 “淡季逆袭”!全国多地高温突袭，用电负荷提前攀升，叠加下游需求稳定释放，煤炭市场彻底点燃，产地、港口、进口煤全线共振走强，煤价开启连涨模式，淡季直接逆袭变旺季。

产地：坑口稳涨刚需支撑，短期僵持调整

主产地坑口煤价呈现稳中上涨、局部微调的格局。下游化工等终端刚需稳定，站台、煤厂客户拉运积极性高涨，煤矿拉运车辆排起长队，带动煤价持续小幅上行。山西、内蒙、陕西等主产区主流煤种累计上涨 5-15 元 / 吨，市场挺价氛围浓厚。

不过市场并非单边上涨，少数煤矿涨价后，块煤等部分品种煤出货节奏放缓，价格出现小幅回落，呈现 “涨多跌少” 的结构性行情。当前市场挺价意愿普遍较强，但受神华外购压价、贸易商观望情绪影响，短期煤价或陷入僵持调整，后续走势需重点紧盯港口库存变化及下游需求释放力度。

港口：动力煤偏强运行，库存回升上涨遇阻

港口动力煤市场延续偏强走势，但上涨阻力明显增强。北方港口 5500 大卡动力煤报价稳定在 820-830 元 / 吨区间，高位坚挺态势未改。大秦线检修结束后，铁路发运全面恢复，港口调入量显著增加，北港库存止跌回升，可用堆存场地趋于紧张，疏港压力持续加大。

当前港口市场博弈加剧：贸易商受产地成本支撑及旺季预期影响，捂货惜售、挺价意愿强烈;但下游电厂库存尚可，以长协拉运为主，对高价市场煤接受度明显下降，实际成交偏少。部分贸易商迫于库存压力及资金周转需求，出现获利出货行为，进一步压制煤价上涨空间，

进口煤：外盘平稳成交回落，内外价格基本持平

进口煤市场节后整体变化不大，呈现 “低卡稳、高卡弱” 的特征。低卡印尼煤价格偏稳，部分贸易商选择止盈离场，即期货盘出货增多。高卡煤市场追涨情绪消退，成交价格较节前有所回落，市场观望情绪升温。

目前内外贸煤炭价格基本持平，进口煤性价比优势减弱。后期进口煤市场走势将重点取决于下游电厂库存消耗速度及采购节奏，若国内煤价持续走强，不排除进口煤价格再度跟涨的可能。

后市展望：高温加持挺价有力，短期维持偏强震荡

综合来看，高温天气持续发酵带动用电需求提前释放，叠加下游化工等刚需稳定，煤炭市场 “淡季不淡” 特征凸显，挺价意愿贯穿全产业链。短期来看，产地僵持调整、港口库存回升压制涨幅，但高温预期及旺季补库支撑仍在，煤价大概率维持偏强震荡格局，难出现大幅回调。