港口煤价涨幅收窄 市场风向要变吗?

环渤海港口锚地船舶数处于相对偏高水平，需求对市场的支撑力度加大，叠加集港发运成本持续上涨影响，市场乐观情绪保持，煤价重心继续上移。近期，沿海电厂垒库效果不及预期，库存明显低于去年同期，补库迫切性增强，支撑煤价走高。部分贸易商暂停销售，考虑延后出货。

受港口市场继续上行带动，站台用户发运较为积极。大部分煤矿销售无压力，坑口价格坚挺，部分煤矿价格上行。下游方面，随着部分地区气温回升，火电日耗缓慢回升，且大量兑现中低卡长协后，需要采购高卡低硫煤种提高热值，且前期垒库速度不尽如人意，需求持续看好。煤化工、建材等非电领域需求保持刚性，采购有条不紊。随着价格重心的拉高，部分贸易商担心煤价回调，开始加快出货，促使煤价涨幅收窄。后续重点关注节后发运力度，库存上涨斜率及终端补库节奏，初步分析，中旬的煤价无大跌可能，顶多就是“稳一下”。

美伊以之间紧张局势不减，各国对化石燃料供应减量的担忧，带动天然气和石油价格飙涨，进一步推升了相关能源产品价格。动力煤逐渐成为下一个受冲突影响的大宗商品和热门话题。首先，油和气的价格双双上涨，带动生产和投入成本上升，从而刺激了对替代燃料的需求，推高整体价格高度。其次，天然气价格高位之下，欧洲和亚洲市场纷纷由天然气转向煤电，其中，日本、韩国和菲律宾等国均放宽了对燃煤发电的限制，有助于这些地区增加对印尼煤的采购分流。再次，部分国家和地区“气转煤”，一定程度上拉高了煤炭需求。而对于全球最大的煤炭进口国中国而言，在印尼煤供应收紧和价格优势收窄的双重因素下，我国动力煤进口量明显下降，推动国内煤市转好。

距离“迎峰度夏”用电高峰仅差一个月。电厂既要补库提卡，又要提高库存量，迎战用煤高峰，刚性采购需求只会增不会减。目前，环渤海港口下锚和预报船舶数量居高不下，就是下游积极抢运的直接证明。发运成本形成强力托底，坑口煤价涨势汹涌，叠加铁路运价上浮，导致发运到港口的成本大幅增加，部分卖家出现“发一吨亏一吨”的倒挂现象。贸易商不愿亏本甩卖，只能硬着头皮等上涨，这为煤价筑起了极深的护城河。