随着“双碳”战略纵深推进与电力市场化改革破局，核电作为高效、稳定的清洁基荷能源，正迎来资产重估的历史窗口。在此背景下，电投产融（000958.SZ）通过重大资产重组彻底剥离金融业务，全面聚焦核能发电主业，成为A股市场稀缺的纯核电运营平台。根据公司近期披露的2025年年报及2026年一季报显示，其扎实的盈利能力与清晰的成长路径正逐步兑现。
电投产融于2025年完成重大资产重组，置出金融业务，置入国电投核能有限公司100%股权，成为国家电投集团核能发电业务的唯一整合平台。目前，公司控股在运核电机组2台，合营在运核电机组6台，在运权益装机规模达745万千瓦，位列国内第三。
从收入结构看，2025年公司核电业务收入达67.27亿元，占总收入比例提升至53.96%，主业高度聚焦。在技术层面，公司实际控制人国家电投集团已自主研发“国和一号”三代核电技术，是目前我国自主设计的最大功率核电机组，电投产融作为其商业化核心载体，拥有突出的竞争优势。
业绩扎实：重组后净利率超40%，政策红利拓宽盈利空间
重组完成后的首个完整财务年度，公司交出了一份稳健的成绩单。2025年年报显示，全年实现营业总收入124.66亿元，归母净利润32.93亿元；经营活动产生的现金流量净额35.36亿元，为持续发展与股东回报提供了坚实基础。进入2026年，盈利势头延续，一季报实现归母净利润11.17亿元。
与此同时，核电行业正迎来多重政策利好。2026年《政府工作报告》首次将“未来能源”纳入重点培育产业，核电战略地位提升。在电力市场化改革方面，辽宁、广西等核电大省已率先建立“核电可持续发展价格结算机制”，以高于市场均价的水平结算，有效消除现货价格波动风险。
此外，国务院办公厅年初印发《关于完善完善全国统一电力市场体系的实施意见》，明确探索建立体现核电低碳价值的制度，核电作为优质低碳清洁电源，有望凭借低碳属性获取额外收益，进一步拓宽电投产融的盈利空间。
电投产融的成长逻辑兼具中期可见度与长期确定性。从内生增长看，在建的山东海阳核电二期3、4号机组预计于2027-2028年投产，将成为近两年最直接的利润增长点。海阳三期5、6号机组已获核准，莱阳核电一期等项目也有序推动，为公司“十五五”期间装机持续增长奠定基础。
从外延增长看，控股股东国家电投集团已做出明确承诺，将电投产融作为核能发电业务的唯一整合平台，计划在相关核电项目正式商运后三年内，通过股权收购、资产重组等方式，将旗下其他核电资产逐步注入上市公司。这一承诺为公司中长期成长提供了确定性预期，装机规模有望持续增长。
综合来看，电投产融已完成从“金融+能源”向纯核电运营平台的战略转型，目前正处于稀缺资产夯实价值、业绩扎实验证当下、成长路径指向未来的多重共振阶段，其长期投资价值值得持续关注。
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