蒙煤：供应高位、库存承压、价格偏弱

截至5月21日，当月蒙古国煤炭电子竞拍市场共有三家企业参与，累计挂牌煤炭309.12万吨，成交307.84万吨，整体成交率达99.6%。仅有一场在满都拉口岸交付的蒙3#精煤流拍，挂牌量为1.28万吨。受上旬国内炼焦煤市场升温影响，蒙煤市场情绪同样高涨。

其中，主流炼焦煤供应商Energy Resources LLC截至5月21日，当月共挂牌9场蒙3#精煤，总量11.52万吨，成交10.24万吨。成交区间为955元/吨–1045元/吨，最高成交价为5月6日的1045元/吨。

另一主要供应商Erdenes Tavantolgoi JSC方面：1/3焦原煤累计挂牌8场，合计70.4万吨，全部成交，成交价介于76.1美元/吨至109.4美元/吨(指标有差异);蒙5#原煤挂牌1.92万吨，全部成交，成交价138.4美元/吨;蒙5#精煤挂牌0.64万吨，全部成交，成交价131.1美元/吨。

政策方面，蒙古国自2026年2月起实施煤炭出口优先通关政策：通过矿产品交易所销售及由“蒙古铁路”公司运输的煤炭，在甘其毛都及杭吉口岸可享受优先快速通关。该政策提升了合规渠道蒙煤的通关效率。2026年，蒙古国计划对华煤炭出口达9500万吨。

整体来看，当前蒙煤市场呈现“供应高位、库存承压、价格偏弱”的格局。主要压制因素在于口岸库存高达444万吨。需求端，下游采购谨慎，以按需补库为主。甘其毛都日均通关车数延续高位水平，供应端整体宽松。

预计短期内，蒙煤市场将维持高位窄幅震荡运行。