下周煤价进入阴跌模式

尽管大部分卖家挺价意愿较强，但部分贸易商因库存压力及资金周转需求获利出货，打破了煤价沉寂一周的平稳走势。下周，随着需求的减弱，港口库存的增加，贸易商出货的增多，港口煤价进入回落走势。

利多因素如下：首先，供应释放偏缓。受安全生产监管、环保管控及部分矿井检修影响，主产地煤矿产能释放有限，优质煤源紧缺。其次，需求支撑偏强。本周多地出现高温天气，火电兜底需求增加，电厂日耗上行，化工行业需煤量稳增为需求托底，“迎峰度夏”补库需有望加快释放。再次，进口补充有限。进口煤市场整体延续强势，叠加海运费上行，终端采购偏向内贸煤，高价流标较多，进口煤补充仍存缺口。

利空因素如下：首先，环渤海港口库存回升。部分线路发运利润显现，市场户发运积极性上升，环渤海港口调入量增加，加上部分时段封航，库存止跌回升，可用堆存场地趋紧，部分码头控制菜单，加快疏运。其次，进口煤价格滞涨。高卡煤市场追涨情绪消退，观望情绪升温，部分进口贸易商选择止盈离场，即期货盘出货增多，进口煤价逐渐趋稳，部分煤种性价比显现。再次，清洁能源发力。未来一周，北方地区气温起伏明显，华东华南多有明显降雨过程，气温适宜，水力等清洁能源发电能力增强，对火电的挤压作用加剧。第四，下游抵制高价货。下游电厂库存尚可，以长协拉运为主，对快速上涨的高价市场煤接受度明显下降，集中采购动力不足，实际成交偏少。

本周，贸易商报价平稳，部分获利盘报价松动。而下游继续观望，需求量少且对价格接受度不高，实际成交偏少，且多围绕指数小幅波动。因发运成本较高、铁路运力侧重长协煤发运，市场煤到港成本高企且到港数量不多。同时，进口煤供应仍有压力、船运价居高不下，到岸成本持续倒挂。此外，“迎峰度夏”旺季预期尚未被证伪，大部分贸易商有所期待，仍保持挺价情绪，尤其是部分持有优质低硫优质煤的贸易商。不过，由于电厂日耗增长缓慢、部分终端采购备货完成，也有部分华东地区存煤偏低的电厂一边拉长协，一边等待现货下跌再说。值得注意的是，环渤海港口港口库存较月初增加了178万吨，多个码头存煤较多，面临出货压力，也有部分获利盘短期出货避险情绪升温，选择按指数下浮出货。