5月全国煤炭进口量环比略有改善，但同比仍呈降势

继4月份全国煤炭进口同环比大幅下降后，5月份进口量仍然维持同比下降态势，不过降幅明显收窄，且环比有所增量。

海关总署数据显示，2026年5月份，全国进口煤炭3326.50万吨，同比下降7.7%，环比增长0.55%。同比降幅较4月份收窄4.84个百分点。

在进口煤供应偏紧，且价格和运输成本高企的情况下，叠加国内整体保供体系完善，电厂库存处于合理水平，对高价进口煤的依赖度降低，同比下降是预料中的。

不过在陆运进口维持大幅增长的情况下，尤其是蒙煤，一定程度上对冲了海运进口的减少，促使同比降幅有所收窄。

而环比微增则主要受迎峰度夏逼近影响，更多的是终端需求变化所致。

随着迎峰度夏的临近，南方大部更是提前体验了暑天的闷热，电网负荷屡创新高，促使火电日耗稳步抬高，电厂补库需求增加，沿海电厂择机补库，促使进口量有所增加。

与此同时，受山西煤矿事故的影响，国内安检力度升级，部分终端担忧后续供应，存在提前释放需求的情况，尤其是华南地区，在进口煤性价比阶段性改善的情况下，采购意愿有所提升。

此外，从市场上了解到，受国内供应阶段性收紧影响，部分电厂及钢厂煤炭库存结构性问题突出，尤其是后者，受此影响短期内增加了对部分煤种的进口招标。

整体来看，5月份全国煤炭进口环比改善更多是季节性补库+国内停产扰动下的短期的结构性调整，并非趋势性回暖‌，且规模仍受供应和成本约束，依旧处于低位。

至于市场关注的印尼煤单一出口政策的出台，对我国5月煤炭进口暂未出现实质性影响。在其供应偏紧之下，进口延续收缩态势。但长协履约暂稳，整体进口量维持在一定水平。

与此同时，市场已部分计价印尼供给风险，但海关清关与船运数据滞后，‌新政对5月到港量无直接约束。6月份之后或逐渐有所显现。

总的来看，在印尼新政过渡期间，买卖双方出于对市场的担忧，可能在一定程度上促使印尼煤到港量有所好转。真正成本抬升与结构收缩待9月份全面实施后才会显现。‌

后续而言，‌进口煤整体业态延续之下，同比大概率将维持下降态势。但在旺季需求逐渐显现的情况下，环比将继续改善，不过增幅或依旧有限。