4000亿险资入市信号没有砸出“大浪花”

我们可以看到：8月5日，《保险资金运用管理办法》的发布是与银监会加码房贷压力测试、央行继续实施适度宽松货币政策同步进行的；而8月11日，保险资金入市比例从20%提升至25%是与7月主要经济数据CPI数字的公布同步的。险资入市成为保险业“酬酢”最佳砝码。不过……

4000亿险资入市信号没有砸出“大浪花”

字面上的4000亿或8000亿都只是“水中月镜中花”。在保险资金管理新规给市场带来一个交易日的少许激情后，我们再看“来龙去脉”。

8月5日，保监会发布《保险资金运用管理办法》，对保险资金投资股票和股票型基金的比例明确为合计不超过20%，之前规定的保险资金投资股票和基金为10%。对此，有媒体认为将有庞大的4000亿保险资金将给股市输血。仅一周时间，8月11日，保监会发布《关于调整保险资金投资政策有关问题的通知》，保险资金入市比例提高到25%，这比此前的入市比例大幅提高。该《通知》明确，保险公司投资证券投资基金的余额：不超过该保险公司上季末总资产的15%，且投资证券投资基金和股票的余额，合计不超过该保险公司上季末总资产的25%。

对此，搜狐财经了解到，各方人士对于20%或25%的比例的提及背景及对A股和港股的影响有各自的认知。

时机

一位参于《保险资金运用管理办法》文件起草的人士称，有关法律条文早就拟好，所有的数字部分都空着，以便于随时填写。对于该文件起草者，15%还是20%并不是最重要的。“虽然数字对于媒体来说可以演绎为4000亿资金还是8000亿资金入市。”该了解内情的人士笑言，该人士强调：“管理办法什么时候颁布，这是一个关键。”

我们可以看到：8月5日，《保险资金运用管理办法》的发布是与银监会加码房贷压力测试、央行继续实施适度宽松货币政策同步进行的；而8月11日，保险资金入市比例从20%提升至25%是与7月主要经济数据CPI数字的公布同步的。

保险资金投资的性质决定它是一个“追求稳定的、长期投资的机构投资者”，所以近几年来随着保险资金被视为资本市场投资的“风向标”和“救市信号”。因此，A股在2600点上下波动、小幅震荡徘徊时，已酝酿一年、被视为保险业“酬酢”佳酿的《保险资金运用管理办法》应势出台。

安邦集团研究员李浩进一步分析：“持有大量股票的保险资金在股市下跌的时候常常扮演‘空军司令’的角色。不过，此次，险资获得了股指期货的入市资格。运用好股指期货这一风险管理工具，可为大资金管理风险和锁定收益提供一定的保障，特别是在业务现金流和证券市场走势并不匹配的情况下，利用股指期货市场可以进行较为有效的配置管理。从这一点可以看到，现在扩大险资的入市规模，是做了准备的。”

影响

安邦集团的李浩认为：“保险资金未来的投资方向可能将集中在三个方向上：一是利润率不是很高，但非常稳定的行业，或者具有自然垄断及行政垄断的行业；二是具有良好前景，符合国家宏观调控大方向的产业，如新能源等；三是消费类，在中国向消费社会转型的过程中，这类企业具备长期利好。”

广发证券的非银行金融分析师王小罡则认为，保险资金投资渠道从监管层方面的政策发布来看，是一个渐进的过程，未来，在海外的投资还有很大的拓展空间。

虽然保险行业的分析师们对于保险资金管理新规的颁布已无太大欣喜。但是香港证券机构则在6月中下旬了解了保险资金新规出台的信号，并对受益于保险资金新规的中国人寿（2628.HK）提出“买入”的建议，即建议33港元买进价，目标价44港元。汇金证券的分析师认为：“中国人寿是中国保险市场领先的人寿保险公司，中国保监会最近讨论保险资金投资策略，险资或准投资港股。该股净资产从2009底增长3%，相信2010年第一季度赢利将强于今年赢利势头，建议‘买入’”此外,公司通过控股的资产管理公司,成为中国最大的保险资产管理者,并成为中国最大的机构投资者之一。”