高温减缓用电增速下滑势头

7 月份用电量同比增长13.9%、增速保持小幅下滑态势。

2010 年7 月份全社会用电量为3896 亿千瓦时,同比增长13.9%、增速较6 月份的14.1%略有下滑,但和上半年20%以上的平均增速相比,下滑幅度仍很明显;环比则大增10.7%。1-7 月累计用电量为23989 亿千瓦时,同比增长20.3%。本月数据略好于我们之前在7 月报中单月3800 亿千瓦时,同比增长11.2%;1-7 累计23894 亿千瓦时、同比增长19.8%的判断。我们认为,各项宏观调控政策对用电需求的影响开始走向纵深,用电增速持续下滑;同时,7 月份的高温天气使得各产业和城乡居民的夏季用电需求增长,从一定程度上减缓了本月用电增速的下滑势头。剔除季节性因素,我们认为三季度用电增速将回落到10%以内。

宏观调控政策影响走向纵深、高温减缓用电增速下滑势头。

7 月份,工业用电量为2899 亿千瓦时、同比虽增长15.3%,但较前5 个月20%以上的增速下滑明显;本月工业用电需求对全社会总用电需求的贡献值为80.9%,较6 月又下滑1.9 个百分点。四大高能耗产业产品产量明显出现下降,宏观调控政策的影响开始走向纵深。然而,7 月数据较6 月的15.7%只略有降低,这好于我们之前的预期。我们认为,主要是7 月份的高温天气提高了各工业企业对制冷用电的需求,使得工业用电环比增长8.4%,大大高于6 月份的数据。第三产业用电量406 亿千瓦时,同比增长11.3%;城乡居民生活用电量437 亿千瓦时,同比增长8.6%。由于7 月份气温明显高于6 月,虽然同比增速仍然略微下滑,但夏季用电高峰使得第三产业和居民生活用电对用电增长的贡献较6月份却有明显提高,这也是7 月份用电增速下滑势头放缓的原因之一。

7 月各流域来水情况进一步好转、水电单月利用小时持续大幅提升。

7 月份全国6000 千瓦及以上发电设备平均利用小时数为424 小时,同比虽仅增加5 小时,但环比大幅提高35 小时;1-7 月累计利用2719 小时,同比增加195 小时。与我们之前的判断一致,随着用电需求端受到宏观调控政策的限制,下半年利用小时数增幅已经从单月的30-40 小时回落到目前的3-5 小时,下滑幅度明显。

水电机组的利用小时继续保持良好反弹势头,7 月份单月为431 小时,同比增加44 小时,环比增加55 小时。1-7 月累计为1850 小时,同比减少幅度收窄到78小时。与我们之前的判断一致,随着雨季的来临水电利用小时正在逐步恢复正常,且今年丰水期来水情况明显好于去年,7 月份数据的大幅提升,使得累计利用小时的下滑已经收窄至4.1%。我们认为,水电3 季度利用小时将出现较大的反转、业绩将得到提升。火电方面,受宏观政策调整和水电出力恢复的影响,3 季度利用小时数增速将出现一定程度的下滑。