台风影响烟消云散 下周煤价何去何从?

本周前半程，台风来袭，华东地区降温，电厂日耗回落，部分贸易商出货意愿持续提升，少数资源成交价格低于指数，对市场看涨情绪形成扰动。但在偏高的发运成本以及日益减少的北港库存等支撑下，现货市场整体价格下跌难度不小。本周后半程，呼局下调铁路运费，站台煤发运利润改善，部分贸易商增加运量，低卡货源阶段性增加，对价格形成压制。

动力煤市场延续涨势，港口煤炭库存继续下滑;同时，产地坑口价格稳中偏强，集港成本不低，均支撑港口贸易商报价偏强调整。下游用户采购则多按需进行，部分刚需被动接受高价。国际方面，印度雨季水电乏力，火电负荷拉高，亚太国家进入炎热夏季，对煤炭需求增加;而印尼现货偏紧，海外煤价及海运费双双走高，进口煤到岸成本提高，内外价差修复，低价进口分流压力减弱，间接支撑国内市场煤价格。

环渤海港口市场情绪偏强，港口库存继续缓慢消耗，货源收紧让不少贸易商看到上涨希望。沿海各大电厂采购心态缓慢提高，大部分电厂按需少量补库，婉拒大批量备货。市场看法两极分化，一部分贸易商看涨旺季行情，另一部分贸易商担忧煤价突然回落，不敢高价拿货。短期来看，受产地成本、库存下滑支撑，港口煤价整体高位震荡运行，煤价下跌难度不小。

煤矿复产缓慢，流通现货资源结构性偏紧;而火电厂耗煤稳步走高，继续去库。但电厂优先消耗自身库存，少量采购高卡煤用于配烧，整体去库较慢;当前电厂谨慎囤货，现货仅维持刚需补货。市场整体表现“日耗高位运行、港口加速去库、招标缓慢进行”的态势，整体需求表现偏强;但受高库存和进口煤涌入等因素，抑制了终端的集中补库意愿，短期煤价以僵持为主。此外，化工终端对动力煤保持一定的刚性采购，形成底部支撑。

后续煤价涨跌看以下变量：首先，台风过境后，南方气温及日耗恢复程度;其次，山西煤矿复产的实际推进速度和大秦线外运数量变化;再次，环渤海港口库存是否继续去化至临界水平;第四，进口煤涨跌变化及对国内市场的影响。