供应端持续收紧 煤焦价格连续上涨

31日焦炭第三轮涨价陆续落地执行，涨幅100-110元/吨，累计上涨250-275元/吨;1日河北、山西等主产地大型焦化厂再次提出第四轮涨价诉求，涨幅100-110元/吨，9月3日起执行，在成本急速增加、需求回暖的利好支撑下，焦价第四轮涨价很快落地执行。

成本端焦煤价格快速上涨

近日国内炼焦煤价格大幅上涨，主产地山西炼焦煤各煤种价格上涨明显，其他地区涨幅较为明显。

炼焦煤供给收缩是炼焦煤价格大幅上涨的主要原因。5月末山西启动专项整治，累计约192座炼焦煤矿停产。7月29日整治通知严查隐蔽工作面、超能力生产，此前“柔性超产”产能基本退出，形成持续性供给刚性。煤矿复产但产量增加有限，截至8月25日山西省仍有5750万吨产能处于停产状态，已复产矿井产量仅恢复至正常的66%，实际减产30%以上;供应持续萎缩。

进口煤持续下降，蒙煤通关骤降，边际供应收紧。近期甘其毛都口岸环保检查加严，所进散煤不能露天卸车及堆放，要求尽快降低露天堆放库存。自8月15日起甘其毛都口岸通关车数降至500-600车，口岸库存现降至190万吨。国内现货紧张程度随之加剧，国内焦煤供给偏紧。

目前煤矿安监常态化、进口蒙煤通关低位叠加全产业链低库存运行，焦煤价格易涨难跌，焦炭成本持续回升。

焦炭供减需增钢厂需求增加明显

焦企生产成本居高不下，焦企亏损减产，产量萎缩;下游采购补库，焦企库存持续回落，供应逐步萎缩。当前多数焦企仍处于亏损状态，复产动力不足，焦炭供应紧张格局难有改善。

铁水高位回落但仍处于高位水平，截止目前，日均铁水产量237万吨，环比略有下降;在成本压力逐步攀升情况下，部分钢厂高炉检修复产减缓，铁水有所回调，但整体焦炭日耗仍处偏高水平，对焦炭刚性需求有支撑。

焦炭整体供需表现偏紧张，叠加成本支撑，焦价迅速上涨。

综合来看，焦煤价格在供应紧张格局下持续上涨，焦炭成本持续回升;同时焦炭供需格局在“金九及国庆”采购预期下，仍表现紧张趋势，焦价第四轮涨价落地执行已是定局。考虑成本端持续上涨，钢厂成本增加生产压力增加，钢价跟涨较为迟缓，焦价涨后或将坚挺为主。