坑口煤价还在跌，港口也顶不住了!

今天动力煤行情，跟昨天又不一样了。昨天是"产地跌、港口涨"，今天港口CCI指数5500、5000、4500三个规格，全部环比持平。 这是从8月下旬单边拉涨以来，头一回全线收平。

涨了快一个月的行情，第一次所有指数都不动了，意味着什么?追高的人没了，卖的人开始争着出手了。 价格从"往上顶"转成"横着磨"，磨久了只有一个结果——往下。

先看港口，定价权已经在往买方手里走了。

今天北方港口发运倒挂大幅修复，调入量蹭蹭往上(当月平均到95.2万吨、环比还降了点，但当日调入112.9万吨明显放量)，前期台风攒下的滞港货盘集中释放，供应从紧转松，贸易商那套"有货不愿出"的挺价底气，松了。今天的实际成交价：5000卡从昨日的895/898/905，掉到今天的890/896/900;4500卡从818/831直接落到797/800/810——报价还挂在那，成交已经悄悄下来了，报价和成交的倒挂重新走阔。 这就是最典型的"有价无量"松动的第一口气。

更难看的是江内。5500卡今天报1000元，直接-20，这是江内从高位第一次明显回落。前期低价锁货那批贸易商，抓住高位窗口开始加快出货兑现利润——捂货观望的心都散了，谁还捂着谁傻。

产地方面，今天产地降价矿还是远多于涨价矿，但跌已经跌不动那么狠了——从昨天的30-110，收窄到今天10-50为主。最关键的变化是：经连续多日、累计幅度很大的回调后，产地价格已经跌到一部分买方的心理价位了，低价区间的刚性需求开始进场接货了。 马泰壕日内先跌后涨、东梁原煤三连涨、白家海子洗沫两连涨、巴拉素竞拍+20全部成交——滞涨低卡在补，高卡块煤还在流血(盛博三八块-100、东川大中块-100到-120)。

这就是我前面说的那套逻辑在被兑现：这轮行情是成本和缺货推的，现在倒挂一修复、供应一放量，成本那根筋一松，价格就得往真实的供需上靠。 产地高价块煤在补跌、港口实际成交在下移，两头都在找那个"真实的价格"。

怎么看神华黄骅港外购煤逆势上调?

9月10日0点起，黄骅港外购价大幅上调21-45元——外购5500报986(+39)、神动20报1024(+45)、特低灰神冶1报1069(+36)。在产地普跌的背景底下，大集团给港口逆势提价，这是给港口高位撑腰的旗手动作。 但你得想清楚它为什么撑：不是需求回来了，是要给产地探底争取时间、缓冲港口补跌节奏。前脚巴图塔(产地口径)已经转跌10块，后脚黄骅港(港口口径)上调39——产地和港口的分歧，被神华这套背离价格演得明明白白。港口这根旗子再硬，也架不住产地连着探底、需求还在往下走。

终端需求方面，六大电日耗81.75万吨、又掉0.75，冷空气南下+水电新能源抬升一起挤火电，部分电厂都开始筹备秋检了。沿海运价指数今天一把跌36.45点到801.47，坑口降价+电厂日耗下行双重压着——船东是最敏感的，他们用脚投票，说明货真的不好卖了。

所以今天的定调就一句：市场从"产地跌、港口抗"，正式切进"产地探底、港口僵持、江内回调"的再平衡深水区，定价权从卖方往买方手里走。

操作上，还是那句话，但现在得更坚决一点——

手里高位囤的货，趁神华这面旗子还撑着港口、趁双节备货还有点念想，逢高就出，别等港口那根旗子撤了再跑;

想抄底的、补库的，别急着接高卡块煤的刀，等产地高价矿这一波补跌走完、港口实际成交价盘住再说;

盯三个锚：①港口调入放量能不能持续(供应转松验证)②产地高价块煤这波补跌何时止住(探底完成信号)③六大电日耗会不会跌破80万吨(需求见底) 。

综上，上半场追涨的行情结束了，下半场，是拼谁出得干净、谁接得聪明。