煤价呈缓跌模式 能否反弹成迷?

主产区煤价延续弱势运行，市场观望情绪加重，站台及煤场等贸易商暂缓采购，部分煤矿销售不畅，库存快速积累，持续降价去库存。此外，环渤海港口市场疲软，在“买涨不买跌”情绪影响下，市场暂难出现集中需求;电厂日耗呈季节性回落，买货积极性下降，部分获利盘止盈出货意愿提升，导致报价出现松动。本周，环渤海港口煤价承压下行，但受成本支撑与货源偏紧制约，价格很难出现大幅下跌。

铁路保持高发状态，大秦线连续四天发运高达120万吨，港口调进高于调出，环渤海港口进入垒库模式，各港库存出现不同程度上升。供应增加，需求减弱，也造成港口煤价弱稳运行，预计本周煤价难有上涨。首先，近期，华南沿海地区持续降雨，中东部天气晴好，气温在30摄氏度以下。全国各地气温呈季节性走低，沿海电厂日耗步入下行通道，存煤可用天数稳定在安全线以上，补库迫切性下降，且部分电厂开展火电机组检修。因此，终端采购节奏趋于谨慎，多以消化库存及兑现长协合同为主。其次，随着煤价拉高，终端用户对高价市场煤持抵触情绪，仅维持刚需拉运，到港船不多，港口调出量同步走弱。整体来看，港口调入与调出呈“双弱”走势，港口由去库存转为小幅垒库。再次，哈密煤炭万吨专列抵达河港京唐港区，标志着疆煤外运铁水联运通道正式落地运行。各方均有增加新疆煤下水的诉求，大秦线将新增优质板块货源。第四，主产区煤矿价格明显下行，贸易商发运倒挂程度收窄，贸易商加大力度组织发运，环渤海港口调入量有所增加;而终端压价观望居多，港口实际成交偏弱。

市场也有利好消息。首先，经过整个夏季的持续消耗，部分电厂存煤下降较快，补库需求尚存，冬储备煤也将逐步提上日程上来。其次，中秋、国庆双节临近，部分用户有节前备货诉求。再次，10月7日，大秦线将展开为期20天的检修。检修开始后，铁路进车减少，环渤海港口库存或再次下降，港口市场预期仍很乐观，

目前，港口货源结构性短缺问题依旧突出，港口垒库缓慢，对煤价形成较强底部支撑。后市行情能否发生逆转，需持续跟踪：主产区复产进展、大秦线运量恢复情况、下游补库节奏及环渤海港口库存变化等核心数据。