今年二季度来国际煤价走强，后续走势将如何?

首先来看动力煤方面，2026年第二季度，受中东持续冲突影响，全球能源价格上涨。尽管这场危机并未导致煤炭短缺，但它推高了海运成本，从而给市场带来了间接压力。

此外，导致价格上涨的其他因素还包括，自6月1日起，印尼政府开始管控煤炭出口量，以及哥伦比亚和南非供应受阻，而中国煤矿事故及随后的安全检查导致产量受限，均给行业带来了压力。

“这使亚洲市场重现波动。供需失衡导致亚洲动力煤价格大幅飙升，超过了两年来的水平。”NEFT Research咨询合伙人亚历山大·科托夫(Alexander Kotov)表示。其预计，2027-2028年全球动力煤市场将进入周期性回落阶段。“此前支撑2026年价格的因素正在逐渐减弱。”

一旦中国国内产量企稳，且印尼出口流向适应了新的分配监管机制，市场上将出现结构性过剩。此外在欧洲，随着新的可再生能源装机容量投入使用，动力煤需求将继续下降。

对于价格走势，其他分析师们在接受塔斯社采访时也给出了类似的论断，认为亚太地区的煤炭价格已接近峰值，并将维持在这一水平数月，预计从2027年开始将逐渐回落。

俄罗斯咨询公司Kept投资与资本市场部合伙人谢尔盖·卡扎奇科夫(Sergey Kazachkov)指出，根据俄铁公司统计数据，2026年1-7月期间，俄罗斯煤炭出口量增长了约7%，这表明市场需求正在增加。

然而，其表示，目前的增长并非长期趋势，而是由一系列不可抗力事件造成的。这些事件包括中东冲突、中国因5月份煤矿事故引发的安全检查导致部分煤矿停产，以及印度尼西亚政府实施的生产限制措施。

此外，其还提到，尽管亚洲地区出现了新的价格驱动因素，但煤炭出口仍受到东向航线运力短缺及替代航线成本高昂的制约。

卡扎奇科夫表示，根据经济学人智库(EIU)分析师的共识预测，全球煤炭价格预计将在2026年保持在接近当前水平的状态，并从2027年起逐渐下降。因此，在没有新驱动因素出现的情况下，可以认为亚洲目前的煤炭价格已接近峰值。

另一分析师尼古拉·马斯利科夫(Nikolai Maslikov)认为，当前的价格上涨并非源于需求的基本面复苏。“就俄罗斯煤炭而言，我们依然认为动力煤面临高昂物流成本的压力，而炼焦煤则因冶金行业未见显著复苏而处于停滞状态。” 其强调。

对于炼焦煤，科托夫则存在不同的看法。其认为，到2029年，全球最受青睐的炼焦煤品种价格可能较当前水平上涨20%至30%。未来三年，该市场将经历结构性转型。

据他介绍，受供应短缺影响，全球冶金煤市场已于2026年第二季度开始增长。中国供应受限是导致供应短缺的主要原因之一，同时中东地缘政治紧张局势以及印度采购量增加也发挥了影响。

科托夫指出，所有这些因素将至少在今年年底前支撑价格。此外，在初秋季风季节结束后，印度冶金巨头将重返海运市场进行积极采购。

在他看来，2027年至2029年间，炼焦煤需求地理格局将发生变化。预计印度将成为主要进口国，其采购量将从去年的7600万吨增加到2027年的8900万吨，并于2030年达到1.04亿吨。

科托夫还指出，预计其他东南亚国家(主要是越南)的炼焦煤采购量也会增加。与此同时，受建筑业放缓影响，中国的消费量将逐渐减少。另外从长远来看，鉴于生铁产量的下降趋势，欧洲对冶金煤的需求将保持疲软。

科托夫强调称，综合考虑上述趋势以及生产、物流成本的必然上涨，NEFT Research预测，到2029年，最受欢迎的炼焦煤品种的价格可能较当前水平上涨20%至30%。