潞安环能：关联交易锐减提升业绩

8月31日，山西潞安环保能源开发股份有限公司（601699.SH，下称潞安环能）发布2010上半年度报告。报告期内，由于向母公司采购原煤金额从去年同期的14.4亿元下降到290万元，使公司在主营业务收入略有下降的情况下，仍实现了营业利润和归属于母公司净利润同比上涨25%以上的业绩增幅。

华宝证券分析师王广举认为，潞安环能与母公司关联交易减少，是收入减少而业绩提高的主要原因。上半年集团采购煤炭金额为290万元，而去年同期向集团采购煤炭金额达14.4亿元，全年高达32亿元。

据报告显示，公司生产原煤1553万吨，商品煤销量1289万吨，较上年同期增长分别为3%和5%。公司认为，上半年煤炭产品产量增幅有限，与整合重组的小矿及新项目未投产有关。虽然报告期内公司产能未能得到大幅扩充，但随着对姚家山矿的整合和郭庄、司马煤业的收购，信达证券分析师哈斯认为，2012年将是公司整合产能的集中释放期。

同时，上半年煤炭价格涨幅超预期，公司吨煤综合售价达623元/吨，同比增长16%。报告期内，公司煤炭等主营业务收入同比增加14.33亿元，较同期增长近两成。然而，公司整体营业收入却下降了0.69％。公司认为，主要是由于公司上半年外购煤炭业务量同比大幅减少，致使其他业务收入及成本减少。

报告期内，公司总体营业成本下降15%，主要由其他业务收入成本大幅变动所致。上半年其他业务收入和成本较去年同期均下降90%以上，其他业务毛利率由上年同期的2.57%提升至34.46%。