期市带动股市重挫

昨日国内商品期货价格走势异常，大部分品种上午在股市开盘前四分钟出现突然大幅跳水的行情，引起市场一片恐慌。虽然之后有些商品缩减了跌幅，但市场依然心有余悸。早盘上海有色金属、钢材和橡胶全部高开，表现良好，但之后橡胶开始率先下挫，并在3分钟之内大跌逾700元；之后其他品种开始跟随下挫，铜主力合约最低跌至57170元，铝价最低跌至15000元，而锌价甚至在一分钟之内跌至跌停板位置。螺纹钢最低到了4342元。郑州和大连的商品也普遍出现跳水行情，豆粕也曾瞬间跌停。虽然之后多数商品价格又迅速回升，但普遍跌幅依然较大。今天只有三个品种比较例外，那就是黄金、小麦和棉花。黄金早盘低开后甚至小幅震荡回升；小麦和棉花虽然也曾跳水，但幅度都不深，表现相对顽强。市场的恐慌也已经传导至了国外市场，伦敦有色金属也大部分跳水。虽然股市开盘之后似乎并没有受到商品的太多影响，维持小幅下挫态势，但临近中午休息时，沪深股市开始跳水，股指期货各合约也跟随跳水。

纵观昨日期货和股市的下跌，我们可以发现出现了新的特点，那就是期货市场先开始下挫，而股市在之后跟风。其实这种特点在今年1月7日的大跌当中也曾经表现出来，当时也是期货市场先开始下挫，但股市下午开始跟跌。这种期股的联动自今年以来表现特别明显，某些时候是股市引领期市，但某些时候又是期货引领股市。究其原因，跟我们市场的资金流动和市场信心的传导大有关联。当期市出现波动时，市场信心的动摇会传播到股市，从而拖累股市，再加上股指期货的推出让这种联动变得更为密切。

那么昨日商品市场为何会突然暴跌？市场消息众说纷纭。目前主流的传言有两种，第一种说某投机资金因有坐庄操纵橡胶市场的嫌疑而被查处，这让橡胶出现大量抛盘，进而拖累到其他品种。也有传言称中国即将公布8月份的宏观经济数据，CPI有可能会再创年内新高，致使加息忧虑再起，市场提前反应。昨日的这种情形跟今年1月7日的市场情形如出一辙，实际上在1月7日暴跌之后，市场对于暴跌原因的传闻也一样是上述两条。大跌真正的原因是什么，或许我们永远都难以解释清楚，或许市场只是希望为下跌寻找一个理由而已，以此求得心理上的安慰。且不论真正的原因是什么，但有一个问题却是我们投资者必须要关注的，那就是暴跌之后市场会如何，这个暴跌是趋势的反转还是对现有趋势的修正？从个人的观点来看，我更倾向于将今天的暴跌归为一个阶段性调整的延续，而不是一波反转的开始。在目前市场基本面还没有确切不利信息传出的情况下，对于不同交易周期习惯的投资者来说决策应该是不同的，对于偏向于短期交易的系统交易者，其实只要遵循你系统发出的信号就好，而对于偏向于中长期交易的基本面交易者，暂时的观望或许也是一项不错的选择。