电网投资低迷 四季度有望回转

1-8月份，全国全社会用电量27949亿千瓦时，同比增长19.34%，8月份，全国全社会用电量3975亿千瓦时，同比增长14.69%。全国工业用电量为20652亿千瓦时，同比增长21.39%；轻、重工业用电量同比分别为增长13.49%和23.07%。

1-8月份，全国电网供电量24959亿千瓦时，售电量23349亿千瓦时，分别比去年同期增长21.19%和20.11%。从全年情况看,全国电力供需形势将继续延续供大于求态势。其中,华东、南方电网供需将基本平衡,而华北、华中、东北、西北电网则电力富余。

截止8月底，全国6000千瓦及以上电厂发电设备容量87980万千瓦，同比增长 11.0%。其中，水电17638万千瓦，同比增长14.3%；火电67098万千瓦，同比增长8.9%；核电908万千瓦，与去年持平；风电2294万千瓦，同比增长83.0%。风电增长迅速，装机规模占比已突破2.6%，核电由于建设周期较长，数据稍有滞后性，目前核电在建规模达2870万千瓦，岭澳核电站二期工程一号机组顺利投产，将结束了连续几年核电装机徘徊不前的局面。今后每年都将有一定数量的核电站投入商业运营，我们预计在2015年核电装机规模将达到4000万千瓦。

1-8月份，全国电源基本建设完成投资1966亿元，其中水电402亿元，火电736亿元，核电359亿元，风电460亿元。全国电源新增生产能力（正式投产）4713万千瓦，其中水电950万千瓦，同比下降7.3%；火电3291万千瓦，同比上升21.8%；风电454万千瓦，同比上升27.6%。并网风电装机和发电量连续四年翻倍增长，现仍保持较高增速，从风电待建项目来看，我们预计2010年，2011年仍将保持较高增速，然后新增容量会逐渐下降，进入平稳增长阶段，2015年将会达到1亿千瓦左右。

1-8月份，电网基本建设完成投资1693亿元，同比下降6.5%,电网建设新增220千伏及以上变电容量12599万千伏安、线路长度19613千米（其中，交流新增15816千米、直流新增3797千米）。09年由于经济刺激计划，电网投资在去年达到高点后回落。

维持之前判断，今年电源投资总规模在3800亿左右，于去年持平；从国网网前几次集中招标情况和中电联公布的电网投资数据来看，并考虑智能电网以及特高压专项投资，预计今年全年电网投资将有20%左右的下滑，总投资额在3100 亿元左右。