电价开始"爬楼梯" 但电力股依然难来"电"

9日，国家发改委发布了《关于居民生活用电实行阶梯电价的指导意见 （征求意见稿）》（简称《征求意见稿》），提出了两套阶梯电价调整方案，拟将城乡居民每月用电量分为三档，每度电最高涨幅可超过2角钱。

分析人士称，阶梯电价调整或短线对相关电力股构成刺激，但预计对整个行业的影响有限，建议投资者可关注板块内具有资产重组和盈利能力较强的个股。

阶梯电价调整影响较小

近年来，我国能源供应紧缺、环境压力加大等矛盾逐步凸显，煤炭等一次能源价格持续攀升。《征求意见稿》拟将现行单一形式的居民电价改为按照电力消费量分段定价――居民用电越多，支付的电价也逐级递增，居民用电每度最高涨幅可超过2角钱。

发改委在文件中表示，对居民生活用电实行阶梯电价是为了引导居民合理用电、节约用电，也有利于资源节约和环境保护。

从《2009年全国家庭用电统计数据》显示，全国70%的家庭电费将不会改变或影响甚微。"大多数家庭电费支出收入将不会改变，而且电价调整将促使居民节约用电，所以该消息对整个电力行业的影响是偏中性的。"联讯证券分析师杜明学表示。

电力行业四季度形势严峻

2010年底我国需完成"十一五"节能减排目标，部分地方相继采取强制性措施，对高耗能行业采取限电措施，全国发电量出现环比下降。今年1-8月，部分高耗能地区用电增速回落。预计在减排的最后3个月内，部分地区还将加大力度完成减排目标，内蒙古、宁夏、青海等高耗能地区用电将加速回落。

目前，在全球实施宽松货币政策的背景下，国际大宗商品价格近期强劲上涨，煤炭的稀有资源属性也得到了市场追捧。此外，报道称今年冬天将是欧洲1000年以来最冷的冬天，中国也难以避免严寒的袭击。在低温的影响以及通胀压力下，四季度煤价或将呈高位运行的态势，四季度或将成为火电企业最困难的时期。

杜明学认为，电力行业仍不具备整体性投资机会。

关注重组及低估值电力股

光大证券电力行业分析师崔玉芹表示，今年以来电力板块资本运作频频。粤电力、建投能源和通宝能源、九龙电力都增发收购方案，解决了资金需求紧张、解决同业竞争和关联交易等问题。所以，具有资产注入和整体上市的电力公司都具有潜力。建议投资者关注具有高成长、整体上市、低估值的公司，推荐国电电力、内蒙华电、深圳能源、长江电力等。

银河证券分析师邹序元表示，可关注合同煤比例高且对燃料成本控制能力相对较强的广东地区公司。预计水电公司第三季度的业绩较佳，同时预计具备季调节能力的水电公司在第四季度的盈利能力有望优于上年同期。此外，可关注估值安全边际高且具有资产整合潜力的公司。建议投资者关注粤电力A、穗恒运A、国电电力等。