光伏企业美国市值大缩水

“301调查”风波给在美国上市的中国光伏企业们带来的不仅是市值缩水,可能更是2010年大力开拓美国市场的计划重置。

本报记者统计发现,10月18日-10月22日,美股中国光伏企业股价平均跌幅已经超过5%,按照10月22日的股价计算得出前10名的中国光伏企业市值总和为98亿美元,即便是以这个下跌后的市值计算,中国光伏企业市值至少已缩水4.9亿美元,约合32.58亿元人民币。

值得注意的是,天合光能、无锡尚德等大多数中国光伏企业都在年初宣布了拓展美国市场的计划,而美元对人民币大幅贬值和“301调查”风波的联合影响下,对明年中国光伏企业开拓美国市场的前景,埋下了阴霾。

蒸发掉的32亿

从10月20日的股价来看,美国光伏企业股价表现更像一个“跳水比赛”。

赛维LDK股价从12.82美元跌到了10.99美元,跌幅达到14.27%。其次,大全新能源股价跌幅为12.61%,晶澳太阳能股价跌幅为10.36%。

光伏电池板生产商的前三甲无锡尚德、天合光能和天威英利股价也都出现了下跌。无锡尚德当天股价跌掉了6.25%,天合光能跌了5.98%,英利绿色能源跌幅为8.86%。

这一天,对于美股光伏股票来说是灾难性的一天,因为“301调查”风波发生后,中国央行又宣布加息,欧元对美元也出现跌幅,美股新能源企业年底财报被普遍看低。

据国金证券(600109,股吧)的一份研究报告分析,美股光伏企业的股票跌幅从9月底已经开始,而自从美国钢铁工人联合会（下称“USW”）10月15日向美国贸易代表办公室递交“301调查”申请以来,美股新能源企业股价就开始连续走低。

截止到10月22日的股价,10家中国光伏企业的股票市值合计已经不足100亿美元,而无锡尚德上市之初就号称市值100亿美元,2008年更是宣布市值超过120亿美元。

从这份市值合计为98亿美元的成绩单里,昔日的百亿美元市值的中国光伏企业老大无锡尚德的市值已经跌到15.7亿美元,失去了老大的位置。

英利新能源以市值17.3亿美元暂居美股中国光伏企业的首位。天合光能以16.3亿美元居第二位。接下来是晶澳14.3亿美元,昱辉太阳能是10亿美元,阿特斯是6.2亿美元,林洋新能源6亿美元,晶科能源为5.7亿美元,大全新能源为4.5亿美元。

记者统计发现,在过去的一周内,上述前10名光伏企业的市值平均跌幅已经超过了5%,跌掉了4.9亿美元,按照1美元兑换6.65元人民币计算,约合32.58亿元人民币。

以无锡尚德为例,在过去的52周的时间里,最高股价曾经为18.78美元,最低曾经跌到7.53美元/每股。

以最近一周的股价计算,无锡尚德10月18日为9.4美元,10月22日为8.7美元,最低8.35美元,总股本1.8亿。[page]

无锡尚德市值最近一周内从16.92亿美元,跌到15.7亿,跌幅超过7.2%。减少了1.22亿美元,约合8.11亿元人民币。

如果按照一年内无锡尚德的最高股价18.78美元计算,则10月22日无锡尚德的市值则较一年内最高股价时的市值缩水了18.14亿美元,约合120亿元人民币,股价下跌幅度超过53%。

虽然股价下跌是受美元贬值等一系列不利因素影响所致,但是其中今年美股光伏企业的盈利能力下降,是个不容回避的问题。

无锡尚德投资者关系部主管张建敏表示,今年上半年财务资料显示,无锡尚德毛利润率约为20%左右。英利新能源董事长苗连生则表示,今年英利仍将毛利润维持在了30%,已经实属不易。

中国可再生能源学会副理事长孟宪淦向记者表示,今年中国光伏企业产量将达到7-8GW,占全球光伏产量的40%左右。今年中国光伏企业普遍产量增加了50%左右,行业利润率在产能迅速扩大下,将一直降低下去。

“美国市场”前景不明朗

“301调查”风波给中国光伏企业上的第一课就是:美国市场没有预想的那么容易开拓。

10月21日,中国可再生能源学会、商务部等部门召集国内光伏生产企业在北京开会,研究应对“301调查”的策略。

无锡尚德和英利均派人参加了这个会议。张建敏表示,目前公司对于“301调查”仍然是学习阶段,应对这个情况是中国全体光伏企业一起联合做的事情,单个企业暂时不可能有应对的策略。

一位光伏行业不愿透露姓名的人士对记者说,“301调查”对光伏行业的影响,远远没有结束。尤其是美股上市的前三名光伏企业,都已经在重新审视和研究美国市场的开拓战略。

2010年8月份,在大多数美股光伏企业都公布了二季度财报的时候,就有一个问题显露出来:2010年上半年美股光伏企业的产能扩张过快,订单全部集中在欧洲市场,严重依赖单一市场的风险凸现。

以天合光能为例,其2010年上半年欧洲市场占其全部市场销售的93.3%。在其二季度销售的3.7亿美元的收入当中,德国市场由原来的33.9%下降到25%。天合光能在其二季报中表示,公司将加快开拓美国市场,美国市场已经占到其市场销售份额的9%,天合光能准备年底将其提高到13-15%。

孟宪淦对记者说,2011年中期,国内光伏企业的产能将达到峰值。2010年底,国内光伏企业产量增长了50%以上,而传统的欧洲市场主要国家又在根据市场销售情况,削减政府财政补贴。不开拓新市场,对于光伏企业来说,是没有办法保证产能全部释放的。

曾经有很多光伏企业希望打开国内市场。在今年9月份举行的光伏电站集中招标当中,国企以平均0.7元/千瓦时的上网电价,将光伏企业回归国内市场的打算击碎。

上述光伏行业人士表示,国内市场短期内还不具备消费光伏电池的能力。而光伏发电市场又被能源局等部门限制,国内对光伏产业过剩问题一直进行调控,能源局也希望将光伏上网电价降低到0.8元/千瓦时以下时,再推出上网电价政策。

对于光伏企业来说,2011年下半年怎么过,是个大问题。

如天合光能一样,无锡尚德等大多数国内光伏企业将市场目标瞄准了美国,因为美国市场容量大,而且政府补贴政策刚开始,潜力比较大。

无锡尚德在2010年2月份就宣布,2010年希望能够将美国市场比例扩大2倍,将无锡尚德在美国光伏市场销售中的份额由15%提高到20%。

记者了解到,2010年以来,国内几大光伏生产企业均加大投入对美国市场的布局。无锡尚德准备2010年将在美国的零售商由50家发展到200家。天合光能和英利也都加大了对销售网络的建设。

而如今,美元持续贬值,对美国市场的投入可能面临亏损的威胁,让国内光伏企业不得不重思美国市场开拓战略是否正确,是否适合时机,又该如何调整价格策略,避免恶性竞争同业相毁。

目前,美股上市的中国光伏企业虽然市值是以美元标价的,但是其营业收入多数是欧元。2010年三季度,美股上市前3名的光伏企业已经先后拨备2-5亿元的外汇损失。

如果美国市场在2011年大规模扩大,只怕这些光伏企业们“卖得出去产品,赚不来钱”。