电力设备与新能源行业：行业周报

行业观点：

我国锡盟送华东的特高压线路于10月27日获得路条，意味着特高压网架建设已经正式获得国家认可，即将于明年初全面开始。

通过对电网投资的预测，我们预计十二五期间高端电网投资（特高压+超高压）投资额将达到7500亿元，是十一五的2.5倍。而全国电网总投资将达到2.5万亿元，较十一五大幅增长，增量部分完全来自于特高压建设投资。而超高压因要提供对特高压的配套，并因西北网架的加力建设，投资额并不会比十一五期间减少。所以高端网架建设，将是未来5年，电力设备板块的最大发展机遇。

电力输送能力，即网架建设，是十二五电网投资的核心主题，是电网建设中，与能源优化配臵、能源结构调整的大主题结合最紧密的环节，是电网公司面临的最急迫的使命。电网公司经历了多年的规划和争取，终于得到中央政府的放行。在未来5年必将井喷式加大对于高端电网建设的投资。其重心和增量，将集中体现在特高压环节。而这个环节相对于整体电力设备行业，竞争壁垒、盈利水平显著占优。特高压网架投资的井喷，将促进输配电龙头企业业绩爆发。

未来5年，变电环节投资总额约为1512亿元，其中一次设备占比超过50%。按照年均贡献EPS排序，推荐特变电工、天威保变、中国西电。

同期，输电投资环节总额为3582亿元，其中输电电缆、铁塔、绝缘子占比超过50%，按照年均贡献EPS排序，推荐三普药业（远东电缆）、齐星铁塔、创元科技。