增发97亿元：国电电力谋划“十二五”

临近岁末，国电电力(600795.SH)公开增发终于开始招股，“十二五”开局大“转身”正式拉开了序幕。公司本次拟公开发行不超过30亿股，募集资金总额不超过97亿元。本周五公众即可在网上参与本次国电电力增发认购。

招股书显示，本次国电电力增发所募资金中的72.07亿元将用于收购控股股东国电集团所持有的国电浙江北仑第三发电有限公司50%的股权、国电新疆电力有限公司100%的股权、国电江苏谏壁发电有限公司100%的股权以及国电江苏电力有限公司20%的股权。

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此外，募集资金的剩余部分拟用于投资四川大渡河瀑布沟水电站项目、大连开发区热电联产项目等公司自建电源项目。

这意味着国电集团的优质资产将逐步注入到国电电力，进一步提升国电集团发电资产整体上市的预期。

同时国电电力于近期发布了“十二五”规划，意味着这艘能源大船转身之后开始正式起航。

整体上市起幕

国电电力表示，多年来，集团公司一直通过注资和融资等多种方式，坚定不移的支持国电电力持续、快速、健康和稳定发展。

今年4月，国电集团出具了《关于解决与国电电力同业竞争问题有关事项的函》，确定将国电电力作为中国国电火电及水电业务的整合平台，国电集团力争用5 年左右时间，通过资产购并、重组等方式，将中国国电发电业务资产(不含中国国电除国电电力外其他直接控股上市公司的相关资产、业务及权益)注入国电电力。

国电集团同时称，会将更多的优良资产注入国电电力，努力把国电电力打造成资产质量优、指标水平高、盈利能力强的综合性电力上市公司。

市场人士多认为，本次公开增发吹响了国电集团整体上市号角。光大证券电力行业分析师崔玉芹指出，本次资产注入是国电集团履行承诺的一个重要举措，使国电集团整体上市的目标又进了一步。

国电电力的公告也称，本次交易的完成将有利于进一步扩大公司的装机规模，优化发电资产结构和布局，提高公司的盈利能力和核心竞争力，减少同业竞争，实现公司的可持续发展。

并且，国电电力在风电等领域也在进行快速扩张，在关于 “是否会和国电集团及其下属另一家上市公司龙源电力引起同业竞争，如何处理这个问题？”的回复中，国电电力表示，不会引起同业竞争。

“从新能能源发展角度看，当前，国家大力发展新能源项目，根据国家节能环保、经济调度的方针，新能源发电项目将优先上网，因此，风电项目的发展空间很大，全国各地风资源较好地方较多，可开发资源较为广阔。”国电电力表示。

于此同时，国电电力还表示，公司和龙源电力(0916.HK)开发的风电项目均不在同一风场，在国电集团的统一协调下，国电电力和龙源电力将各自开发风电资源，同业但不竞争。

煤电一体化+可再生能源国电“十二五”两手齐抓

在火电仍将是中国最主要电源的现状下，国电电力用一只手专注“控煤”，另一手却伸向了新能源与清洁可再生能源。规划显示，国电电力将在“十二五”期间继续优化发展火电，重点推进热电联产和大基地、大容量、高参数机组和煤电一体化基地的建设，大力发展风电、水电等可再生能源产业，积极发展核电，稳健发展煤化工，择优发展太阳能产业。

其实国电电力早已开始煤电一体化布局。此前公司参股了山西煤销国电公司，准备对大同市政府划定的28座煤矿兼并重组整合，其中左云县27座、大同县1座煤矿。而就在上个礼拜，国电电力宣布与内蒙古国电能源投资有限公司开展合作，共同投资建设资源总储量16.5亿吨的锡林浩特胜利西二露天矿等3个煤矿以及相关储运站，同时将在风电、太阳能、煤制天然气等产业开发领域开展进一步合作。

“十二五”规划的发布，无疑意味着国电电力煤电一体化再度加速。规划显示，国电电力将加大对新能源、煤炭和煤化工等相关产业的投资比重，大力发展煤炭产业，到2015年，占有煤炭资源50亿吨，可控煤炭产能6600万吨/年，是“十一五”末的6倍以上。

在加快推进煤电一体化的同时，国电电力还准备发力清洁可再生能源，公司表示，到2015年，不考虑国电集团的注资因素，国电电力可控装机容量将突破6000万千瓦，新能源和可再生能源比例将占总装机比例41%，超过“十一五”末的1.5倍，达到进一步优化电源结构的目标。

对国电电力的十二五宏图，市场反应良好。安信证券发布报告认为，国电电力 “十二五”规划的披露，预示公司未来几年仍会保持高成长，同时业务结构的转型，特别是煤炭自给率的提升和清洁能源比重的提高，将有助于公司对成本的掌控，意味着公司盈利能力有望得到进一步提升。