金风科技：大单遇冷

刚在国内斩获大单的金风科技[24.67 3.22%](002202)好事接连不断。昨日金风科技发布公告称，在美国的全资子公司在美国市场成功中标电价并签署长期电价购买协议。本次中标在公司国际市场战略进程上又上了一个大台阶。而在大单概念牛股辈出的同时金风科技却并未得到市场太多的关注。

本次中标利好有限

金风科技表示，按照长期电价购买协议，位于美国伊利诺伊州的Shady Oaks风电场将自2012年起供应为期20年的电力。该风电项目规划总装机容量不超过120兆瓦，采用金风科技1.5MW直驱永磁风力发电机组。该风电场将于2011年开工建设，2012年投入运营。

安信证券在最新报告中指出，公司在香港上市的目的就是要走向世界，本次中标的风电场有120MW，折合1.5MW 风机80 台，国际化步伐又迈进了一大步。公司在海外的运作，建设风电场并不是为了运营，而是通过投资建设、转让风电场，提供风机和服务，来实现风机和服务收入利润兑现，这样的运作模式和金风在国内建设风电场的模式是类似的，因此并不会占用公司大量的现金。

一位长期关注金风科技的市场分析人士在接受记者采访时表示，“12月7日金风科技公告称确认已收到此次特许权项目的全部正式中标通知书，中标规模总计为1300.5MW。受此利好消息刺激，12月7日A股市场上金风科技出现大涨。而本次在美国中标因总装机容量较小，对公司业绩十分有限，故昨日走势应该是市场对此次中标的真实反映。”

“蜗牛”再慢也是“牛”

“虽然大单对公司业绩的提振有限，但金风科技良好的基本面还是颇有看头。”上述市场分析人士表示，“目前风电机组大型化趋势比较明显，公司在国内技术研发方面具有明显的领先优势。公司加大研发投入，近期向江苏金风增资5.5亿元用于实施6MW永磁直驱风机的研制、海上试验风电场及海洋风电工程项目，公司的直驱技术得到市场的广泛认可。收到中设国际招标有限责任公司发出的中标通知书8份，共中标110.05万千瓦，合同总金额近48亿元，占2009年度营业总收入的38%。此次中标将对公司明年的经营产生积极影响，公司目前在手订单总量近700万千瓦，未来两年增长确定。”

安信证券认为虽然最近特许权招标中，1.5MW 风机价格已经低于4000 元/kW，由于叶片等风机零部件还有30%的毛利率，加上公司的钕铁硼磁钢、叶片、叶片胶、电控可以自己生产一部分，电机也自己组装，预计未来成本也可以下降，毛利率可以维持。由于上网电价固定，风机价格下降到0.5 元/kWh 以下，目前风电运营商净资产收益率达到20%，投资风电成为非常挣钱的行当。

“连续大单对公司今年业绩影响不大，对明年的业绩影响还有待观察。”本地私募人士在接受记者采访时表示，“就现在行业激烈竞争来看，金风科技能保持较高的毛利率已实属不易，业绩有望维持稳定增长，但公司接近27亿的总股本，业绩想出现爆发性增长几无可能。考虑到公司在国内风力发电机组整机制造商中地位以及国家大力发展风电带来的风电设备的旺盛需求，金风科技大涨不易，但慢牛可期。”