逐鹿风电设备 风电行业征战再起

随着华锐风电与金风科技相继上市融资，新一轮的产能扩张如箭在弦；风电设备业龙头旧主与新秀间的厮杀将重新启幕。

　　几经波折，中国最大的风机制造商华锐风电终于获批登陆资本市场。

　　12月中旬，证监会公告称已经审核通过华锐风电科技（集团）股份有限公司（下简称“华锐风电”）的首发申请。

　　至此，华锐风电董事长韩俊良长舒了口气。10月下旬，华锐风电向证监会呈上一纸多达326页的招股申报书，意在10月金秋A股上市。但证监会突然以“需进一步核查相关事项”为由，通知华锐暂缓上会。这在业内引起轩然大波。

　　“华锐没有退路。”一位不愿透露姓名的华锐风电内部人士告诉记者，在2008年二次增资时，公司便已向股东承诺将在三年后上市。此前，中国风电龙头旧主新疆金风科技股份有限公司（002202.SZ，02208.HK；下称金风科技）已经在香港H股挂牌，募资达到70亿港币。华锐风电上市与否，决定两家公司的竞争格局。

　　逐鹿风电设备

　　金风科技一度曾是中国最大的风机制造商，牢牢把握中国风电行业最大的市场份额。伴随金风科技的跌落，华锐风电迅速崛起。双方在短兵相接的多次较量中，龙头旧主多落败于风电新秀。

　　2008年，风电产业飞速发展，各大项目招标中，华锐风电、东方电气推出的兆瓦级的机型和更低的价格受到市场的青睐，而金风科技的主要机型仍是750千瓦风机，且报价更高。

　　“金风科技是在按照自己的步伐发展。”金风科技董事长武钢告诉记者，金风科技直驱电机的转型之旅已经坚持了8年，甚至为保持较高利润率不惜放弃部分市场份额。

　　最近三年是中国风电行业的黄金发展期，中国风电新增装机容量超越美国成为全球第一，中国风电年增长速度超过100%。但金风科技的扩张速度落后于华锐风电，甚至低于行业平均水平。

　　“金风科技保守的工业精神使之产业升级完全被华锐风电激进的扩张步伐甩在后面。”中国新能源与可再生能源协会一位专家告诉记者。

　　保守与激进

　　在代表风电未来趋势的海上风电项目中，龙头旧主和风电新秀都跃跃欲试，并极力追逐。

　　2010年，中国海上风电特许权招标首轮100万千瓦的所有项目被金风科技和华锐风电包揽。其中华锐风电中标60万千瓦，金风科技中标40万千瓦。

　　细微的数字差别，其实彰显了双方不同的竞技状态。一位熟悉金风科技和华锐风电的行业人士称，在过去几年中金风科技被贴上了保守派的标签，而华锐风电则是激进派的代表。

　　在此原则的指导下，金风科技不论是开发新机型，还是开拓海上新市场，都谨小慎微——与华锐风电2005年甫一投产即推出1.5兆瓦机项目不同，金风科技直到2008年还以750万千瓦机型为主；华锐风电已经明确海上风电方向和风电机组大型化战略，金风科技则依然在发掘西北部之外的陆上风电项目，仅把海上风电项目作为遥远未来的一个趋势。

　　中国风电行业逐步形成华锐风电、金风科技和东方电气三大巨头，三巨头已占据中国风电市场的半壁江山。金风科技固有的市场份额也被不断瓜分。公开资料显示，到2009年底，华锐的市场份额为25.3%，高出第二名的金风科技5.6个百分点。

　　2010年，金风科技开始主动在招标中大幅降价，并进行产能扩张布局,试图抢回被瓜分的市场份额。

　　“金风科技要维护产业供应链条的健康运营，必须要有一定量的市场份额支撑。”金风科技战略及全球发展总监周彤向记者坦言。

　　2010年伊始，金风科技一改保守战略，开始大举反攻，屡屡在招标中报出最低价；支撑产能扩张的西安、大丰等生产基地也在加速建设。

　　更激烈的拼杀已经展开——在10月26日举行的张家口坝上和新疆哈密风电机组招标会上，金风科技1.5兆瓦风电机组单位千瓦报价仅3850元，为12家招标企业中的最低价。依靠低价牌，金风科技2010年获得大量订单。

　　瑞银证券的一份报告指出，依据金风科技产能扩张以及在手订单判断，2011年中期金风科技的市场规模将超过华锐风电，重回龙头，而以速度与低成本竞争取胜的华锐风电必将强势反击。

　　征战再起

　　在飞速发展的风电行业，最大的挑战是资金。一位资深电力分析师指出，中国风机制造企业的资金状况普遍不甚理想，金风科技上半年经营活动现金流净额为-27亿元，华锐风电上半年为-3亿元。2010年以来，资本市场俨然已变成风电行业圈钱跑马的游乐场，作为龙头企业，华锐风电和金风科技自然深知其重要性。

　　2010年10月13日，华锐风电宣布而其自主研发的中国目前单机容量最大的风电机组——5兆瓦风机正式产出，6兆瓦风机正在加紧研发并将于2011年上半年下线。在当天的新闻发布会上，记者问起华锐风电上市时机，该集团一位副总裁笑曰，“虽未成，亦不远矣。”

　　10月22日，华锐风电向证监会呈上招股申报书，但4天后证监会即通知其暂缓上会。

　　“一般对于股权分散的拟上市公司，可以重新安排实际控制人，且持有比率占30%以上，但这样一来股权势必要发生新一轮变动，三年之内无法上市。”这位投行人士如此表示。

　　公开资料显示，华锐风电的设备报价已降到市场少有的低价水平。由于低价策略，华锐风电的毛利率也相对偏低。这些情况亟需通过上市融资加以改变。

　　12月10日，证监会公布发审委已审核通过华锐风电的首发申请，华锐风电将获得不少于35亿元的募资额度。

　　在招股书中，两家企业一致表示，募集资金将主要用于产能扩张、市场开拓。随着资金到位，中国风电行业新一轮的产能扩张也将开始，风电行业龙头旧主、新秀之间的厮杀必将重启。