国内焦煤提价预期强烈

在我们前期发布的研究报告中指出：2011 年一季度日澳焦煤合同价上涨8%，国内炼焦煤价格上涨预期强烈。根据我们最新的跟踪判断：2011 年炼焦煤价格即将上涨，预期上涨幅度在10%以上，对于国内焦煤类上市公司构成实质性利好。未来焦煤价格仍然存在继续超预期的可能。
　　
　　我们认为推动焦煤价格上涨的主要驱动因素主要有以下几个方面。一是国内需求开始回升：目前国内钢铁行业去库存化基本结束，随着限产机制的逐步退出，近期国内钢铁行业持续复产，开工率稳步回升。
　　
　　二是由于优质焦煤的稀缺性，国内主焦煤的新增供给增量有限。随着钢铁行业节能减排以及降低成本的要求逐步提高，高炉大型化是现代钢铁企业的首选和必选，根据钢铁专家的分析，优质焦煤有可能成为继铁矿石后下一个限制中国钢铁工业发展的资源瓶颈。三是由于焦煤进口量的大幅增长，我们预测2011年焦煤进口量4400 万吨，同比增长18.92%。由于澳大利亚在全球焦煤贸易中的优势地位（占64%），澳元升值、澳大利亚资源税改革等系列因素将推动国际焦煤价格上涨。目前国外焦煤价格已经高于国内同品质的煤价，由于焦煤的市场化程度较高以及对外依存度的扩大，传导机制将发挥作用。