新能源新经济机会

国家执行发展低碳能源经济，也令资本市场将新能源主题作为2010年的投资主线，各板块领域内的上市公司股票携新能源概念而风生水起，且仍被寄予厚望。成飞集成(002190,股吧)、佛塑股份(000973,股吧)、佛山照明(000541,股吧)、恒星科技(002132,股吧)……“牛股”层出不穷，甚至引发了深交所向券商发布“禁炒令”。

2010年，新能源各子行业内部也发生着一些新的变化，尤其表现在光伏发电、汽车动力电池，以及风电领域。我们剖析重要表象事件的内在成因，以便梳理出一年来各新能源子行业的发展脉络。　　

光伏发电：彰显制造业基地优势

2010年全年，光伏发电行业笼罩在各国政府对电价补贴标准下调的阴云下。

年初，德国率先宣布下调光伏固定电价补贴，其中屋顶系统4月起下调15%，幅度甚至大于新能源法案规定的10%；地面系统和农场系统7月起分别下调15%和25%。而在10月30日，德国进一步公布了2011年太阳能发电系统电价补贴的下调方案对所有规格的安装项目的电价补贴在2010年末基础上继续下调13%。

德国是全球光伏发电最大规模的装机市场，2008年、2009年装机总量约占全球需求的30%和40%，其国内补贴政策的一举一动牵扯着全球光伏企业的神经。

德国先行下调电价补贴后，欧洲其他需求大户也相继效仿。法国、西班牙、意大利宣布下调光伏补贴。

对业界有重大影响的利好消息是，美国通过了“千万太阳能屋顶计划”。

在上述背景下，中国光伏行业全年持续运行于高景气状态，江苏中能、赛维LDK、无锡尚德、英利绿色、亿晶光电等主要光伏设备生产商基本满负荷运转，产品供不应求。与此同时，反应远期光伏景气度的多晶硅市场价格一度上冲至90美元/公斤以上，经调整后，目前仍然维持在70美元/公斤左右。

德国在2010年初下调光伏补贴后，其光伏电池采购商加快了从中国低价进货的步伐，致使中国光伏企业的市场占有率不仅没有减少，反而增加。从长远来看，欧洲下调光伏补贴的目的是为了尽快压低光伏发电安装成本，而对行业来说，降价才能显现出新的生命力。在2011年新一轮光伏补贴削减的影响下，中国将加速成为全球光伏产业制造基地。

需要注意的是，光伏产业自身存在着优胜劣汰，即便全面看好中国光伏产业发展，我们也需要对技术路径加以区别。在2010年的景气周期中，第二代薄膜电池技术并没有表现为高歌猛进，反而愈发销声匿迹。第三季度，国内的晶硅电池贡献了1.12吉瓦的产量，占比95%，而薄膜电池只有5%的份额。

无锡尚德宁肯承受5000万美元的资产减值损失，也要将其上海薄膜电池项目转变为晶硅技术路线。类似的是，英利绿色以及全球光伏生产巨头美国应用材料公司也退出了薄膜电池领域。

究其原因，晶硅电池以其不断降低的成本，挤压着薄膜电池的生存空间。同时，我们也看到光伏发电的上网电价水平不断接近风电。例如，中国2010 年第二轮13个项目、280兆瓦光伏电站招投标过程中，中电投以低价狂揽7个项目，成为最大赢家，其最低报价仅为0.7288元/千瓦时，大幅低于 2009年敦煌项目1.09元/千瓦时的电价。这让业界更加期待光伏发电平价上网的到来。

汽车动力电池：支持锂电技术路径

与市场在外的光伏产业相比，新能源汽车产业更受中国政府青睐，毕竟其产业链更长，吸纳就业人数更多，而且中国生产锂电池材料的矿产资源更为丰富，技术与国外差距相对较小，存在着赶超机遇。

2010年，中国政府继续对新能源汽车产业给与政策扶持，但对于技术路径的选择，政府通过新的私人补贴政策明确了对锂电池技术路径的偏向性。

6月1日，财政部、科技部、工信部、国家发改委联合出台《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》，确定在上海、长春、深圳、杭州、合肥等5个城市启动私人购买新能源汽车补贴试点工作。

与2009年2月财政部公布的《公共服务用乘用车和轻型商用车示范推广补助标准》中，对各种技术新能源汽车一视同仁的补贴标准不同，新的私人补贴政策倾向于插电式电动车及纯电动车。

政策规定，按3000元/千瓦时给予拨付补贴给汽车厂商。其中插电式混合动力乘用车最高补助5万元/辆；纯电动乘用车最高补助6万元/辆，而对于非插电式混合动力汽车，纳入“节能产品惠民工程”，按每辆3000元标准给予一次性定额补贴。

相较于锂电池，镍氢电池在插电式和纯电动领域性能劣势明显，因此，新能源汽车的私人补贴政策被看做是明确支持锂电池技术路径的转向。

此后，2010年7月，政府将“十城千辆”节能与新能源汽车示范推广试点城市由20个增至25个，新能源汽车进入全面政策扶持阶段。