煤炭行业：国内煤炭市场运行平稳

国内动力煤价格运行平稳，焦煤喷吹煤等价格保持上行态势，沿海煤炭运价在10月底开始近乎单边持续下滑，运价下滑给煤炭价格回调提供了较大空间。

近期天气状况造成部分高速结冰封道，反复的降温天气也影响港口船舶运输，年底的合同煤谈判仍没有太多消息，明年煤炭一季度有望持续发力。在国际三港煤炭价格持续创新高，国际三港煤炭价格突破120美元，油价突破90美元并保持90美元以上运行，受美国经济影响，流动性泛滥，原油储备下降，及欧洲地区严寒对能源需求急速上涨，拉动能源价格持续上涨。

面对这样的全球能源价格上涨的环境，国内煤炭动力煤价格不升反降，我们认为这主要是受国家政策调控所限，已经四季度前期电厂积极采购煤炭，库存充足，今冬天气前期也未出现预想的严寒天气。但随着春节临近，煤矿产量将出现明显下降，煤炭供应量下降，近期屡次出现降温天气，电厂耗煤量上涨，煤炭需求再度上涨，后期煤炭动力煤价格回调有限。

近期其他煤种价格受需求拉动继续上涨，国内抑制流动性泛滥，控制物价面临较多问题。近期新闻报道房地产市场量价齐升，不排除国家进一步出台详细措施抑制物价，规范市场，煤炭板块周期性将表现较明显。