石油行业：12月原油成品油进出口数据分析

海关总署公布了12月份原油、成品油进出口数据12月我国进口原油2086万吨，环比基本持平(11月原油进口量为2091万吨);原油进口单价82.90美元/桶，较11月单价上涨5.65%，为2010年进口单价最高的月份。

在成品油出口量方面，12月我国成品油出口189万吨，环比下降9.13%;在出口单价方面，12月成品油出口单价642.01美元/吨，环比上涨5.36%。

2010年，我国共进口原油2.39亿吨，同比上涨17.44%(2009年我国原油进口量为2.04亿吨);原油年进口单价为76.61美元/桶，同比上涨29.26%(2009年我国原油进口单价为59.35美元/桶)。2010年，我国共出口成品油2690万吨，同比上涨7.43%;成品油出口单价为634.27美元/吨，同比上涨26.59%。

主要结论：

2010年12月我国原油进口单价达到82.90美元/桶的高点，使得炼厂面临较大成本压力。但在12月22日成品油价格提价后，我们预计1月国内炼厂仍有望获得稳定盈利。

12月石化产品价差继续回升，有助于化工业务盈利的稳步提升。

2010年我国原油进口量达到2.39亿吨，同比增长17.44%;原油进口量继续快速增长，使得我国原油对外依存度提升。

在2009年我国原油对外依存度超过50%后，2010年我国原油的对外依存度有可能超过54%。

原油价格上涨提升上游业务盈利能力;四次调价保证了炼油业务获得稳定盈利;化工产品价差扩大提升了化工业务盈利能力。我们预计2010年中石化、中石油业绩将明显提升，预计两公司2010年EPS分别为0.82.、0.72元。目前两家公司股价具有估值优势，维持对两家公司的“增持”投资评级。