利比亚动荡局势下的石油走势

【格局与预期】特色：对未来一段时期内，最影响市场走势的重大事件进行剖析，提前挖掘相应机会或规避风险。

目前，全球各大石油公司（包括中石油）在利比亚的纷纷停产，使得利比亚的石油产量已骤减了至少五分之一，这就是的市场担忧这场政治危机会不会最终演变成一场石油危机，尤其是在沙特声明要提高产量的当前阶段。

一、市场不应该低估中东的局势

坦白讲，市场最初对于突尼斯发生的革命并没有太在意，主要是认定这个国家在政治和经济方面不具备系统重要性，这也是情理之中，因为这个国家不是重要的经济大国，没有拖欠西方发达国家很多债务，又不是重要的大宗商品出口国，但是市场忽略了由此产生的蝴蝶效应。直到这些起义的活动向北非和中东蔓延开来，市场才发生了变化。

随着埃及和突尼斯的催化剂逐步蔓延，这种蝴蝶效应开始凸显出来。而全球大宗商品的需求和价格走势也发生了很大的变化。首先，利比亚这样的石油出口大国陷入动荡局势之后，石油的供给出现了很大的不确定性，从而推高油价。目前开看，这种局势仍将持续。

对于西方国家来说，在积极抵御全球金融危机的冲击之后，已经没有余力再出台刺激需求的举措。虽然从长期来看，动荡终归平静，但是目前市场还没有平复的迹象。

因此，未来几天，市场将顺应形势的变化而作出反应。伴随着大宗商品价格走高，股市和信贷市场上的避险意识将会增强。

二、能否承受高油价

对于亚洲国家（尤其是中国）来说，面对目前突破110美元的油价，会如何调整自己的经济，以使得伤害最小。

对于中国来说，作为全球最大的能源消费国，也是石油进口大国，油价的变化对其经济的影响一定非常大，但是根据巴克莱资本的研究，油价的影响可以忽略不计。油价为每桶90美元时，中国经常账户盈余占GDP的比率将为4.6%，而油价为每桶110和120美元时，这个比率都将为4.4%.而汇丰（HSBC）的研究指出每桶120美元的油价可能会使中国的消费价格指数（CPI）增加1个百分点。

总的来说，市场在制造"中国能够消耗高油价"的舆论迹象。当然，也有真正的赢家，像马来西亚以等石油石油生产国。

三、未来市场走势分析

目前，国际社会对石油供应的担忧促使沙特阿拉伯与欧洲企业展开"积极对话"，讨论如何弥补利比亚动乱造成的供应短缺，俄罗斯等国也发出要稳定石油供应的信号。

对于未来的走势，市场都处于观望状态，我们认为，在这个时间点上面，市场动荡的可能性反而是大大增加了，一旦中东局势稍有恶化的迹象，石油、黄金的价格将再次创新高，反之亦然。

我们认为，市场的走势依赖于中东局势发展情况，利比亚石油生产中断之后，一旦再有一个中东大型产油国陷入政治危机，那么市场上就只剩下最低限度的供应缓冲。这种未知的恐惧，使得国际油价得到了上升的最大动力。

四、超预期分析--国际油价，通胀，中东局势

北非、中东动乱的不断扩散，影响市场的情绪。目前市场主流观点偏向认为，将可能刺激国际油价、农产品价格等，并增加通胀压力。广州万隆网认为，北非、中东地区的石油产量占全球的1/3左右，对于全球石油供应的影响不容忽视。由于北非、中东地区的动乱有继续扩散的迹象，并可能影响沙特、伊朗、尼日尼亚等地区。因此，未来北非、中东局势的走向，对于国际油价的影响较大。目前，市场预期北非局势具有较大不确定性，这种预期市场阶段性承压。